在个被不笃定笼罩的阛阓，笃定本人成了稀缺的财富。

作家 | 贾阳

炽热面前，咱们的市便利店雇主正在哀叹，含糖饮料、碳酸饮料怎么不动了！

而大洋此岸纽约上市的好吃可乐，却迎来了市值历史新。

尤其是财报发布今日，好吃可乐盘初涨 7，冲破 90 好意思元大关，创下历史新；与此同期，AI 财富再度集体下挫，三星电子着落 13.4，SK 海力士着落 14.7，费城半体指数随后连跌两天，跌幅约 10。

也曾好多东谈主开打趣说，碳基不迫切了，当今是硅基的时期，热钱齐狂涌向了 AI。当今，又为什么会出现如斯毫不疏通的景象？

好吃可乐再次迎来"好的日子"

好吃可乐在 7 月底发了二季报。数字出来，阛阓就躁动了。

营收和利润全面大增。Q2 营收 133.8 亿好意思元，同比增长 7；净利润 44.38 亿好意思元，同比增长 17。

咱们要知谈，好吃可乐公司收获的式主如果浓缩液和凯旋瓶装饮料。而在财报里，有计划好吃可乐全球业务健康度的，是"单箱销量"和"价钱 / 组"两个中枢办法，前者有计划出了若干货，后者有计划提价和居品结构升带来的收入孝顺。

这两个办法频频是互斥的——加价扼制销量，降价促进销售。饮料公司很难让量价同期增长。

但好吃可乐作念到了：单箱销量增长 5，是阛阓预期（2.47）的两倍；价钱 / 组增长 2。

也便是说，买可乐的东谈主多了景德镇锚索价格，何况每瓶得贵了。增长不靠压货，是确凿的阛阓需求在延伸。

营业利润率也确认了这点，从客岁同期的 34.1 提到 34.9。有分析师在电话会上指出，这可能是好吃可乐历史上的营业利润率水平。

分居品看，含气碳酸饮料销量增长 4（旗舰好吃可乐销量增长 5），果汁、乳品及植物基饮料全球销量增长 2，水、闪现饮料、咖啡及茶饮料全球销量增长 6；其中糖可乐猛，销量暴涨 16。

分区域看，印度、、好意思国和巴西阛阓增长先。亚太单箱销量增长 8，为全球，但价钱 / 组下降 9，用廉价换销量。柏瑞凯在电话会上默示，阛阓破费时势仍趋于严慎。

而北好意思和拉好意思则毫不疏通：北好意思的价钱 / 组增长 4，营业利润增长 12；拉好意思营收增长 16，利润增长 23，全球。

这是新 CEO 柏瑞凯（Henrique Braun）上任后的份齐备季报。

柏瑞凯 3 月 31 日才交班，前任詹鲲杰用九年把好吃可乐从碳酸饮料公司形成了全品类饮料巨头。柏瑞凯延续了这策略，把垂类作念得入。功绩确认，换雇主不影响汽水。

好吃可乐还上调了全年功绩指点：营收增速从 4-5 上调至约 5，可比每股收益增速从 8-9 上调至 9-10。好意思国银行和摩根士丹利随着就把标的价调到了 100 好意思元。

寰宇杯营销之战，大告捷

如果问谁吃到了寰宇杯大的红利，不同于 Nike 和 Adidas 的复盘恻然，好吃可乐骄贵拍着胸脯说：恰是鄙人。

好吃可乐行为 FIFA 度作的官辅助商，有多项职权。包括冠名"纵情神杯"巡展、赛场非乙醇饮料的销售权等。

在这届界限大的寰宇杯中，柏瑞凯高慢称，好吃可乐竣事了有史以来的饮料渗入率，约为 80，的确是平均场馆内每位不雅众齐会破费杯饮料的历程。

FIFA 面数据高慢，39 天赛事手艺场馆内破费了 460 万瓶软饮料或瓶装水。

FIFA 寰宇杯为好吃可乐提供了个特的机会，"在 180 多个阛阓上往常所未有的界限启动项活动"。

赛场以外，好吃可乐定制了 16 款国队主题限量包装，与球星卡制造商帕尼尼（Panini）作向 40 多个阛阓发出逾 10 亿张球员贴纸，整场营销集合了逾 2500 万条数据，这些记载可用于定制明天的营销活动。

寰宇杯杯巡游蛊卦了约 700,000 名球迷景德镇锚索价格，体验活动阴私过 2000 万售店，设立了破费者不息。数字与酬酢渠谈取得过 90 亿次浏览。

球星贴纸"盲盒"

要而言之，在财报和分析师电话会上，好吃可乐处分层大谈特谈寰宇杯营销的得手。

尤其是被球迷吐槽的补水暂停（Hydration Breaks），的确成了好吃可乐红利，钢绞线厂家借由这每半场 3 分钟的强制休息告白位，得手将破费者的视野引至旗下健康的饮品上。

旗下闪现饮料 Powerade 行为 FIFA 官闪现饮料，得到了佳告白位，柏瑞凯称，"补水休息时，Powerade 就在那边。"

Powerade 销量 Q2 大增 8，健怡可乐增长 7，糖好吃可乐销量暴增 16。好吃可乐财务官 John Murphy 默示，"健怡可乐正迎来属于它的光时刻"。

对好吃可乐而言，寰宇杯除了提振销量，是提供了切换居品、重塑的机会。用这场寰宇范围的营销活动，匹配动其居品线的策略升：寂静经典碳酸饮料的基本盘，同期向"健康化、化"饮品矩阵切换。

在这面，好吃可乐还在积鼎新，以收拢多破费场景。

比如，Coke Zero 升为 Zero Sugar 后，在欧洲销量强劲，还筹办以 0 糖 0 咖啡因的恬逸饮品定位，对准晚间睡前场景。气泡闪现饮料 BODYARMOR FIT，结了糖、电解质和咖啡因，援救推陈出新。

相较于新破费饮品，这鼎新速率虽然不算快。但也曾 1985 年改滑铁卢的历史警告告诉咱们，碳水 + 糖这个恒定秘的人命周期经久远，大家就好吃可乐成不变的滋味。

巴菲特曾有洞见，好吃可乐便是那种"笨蛋也能处分"的公司（a business that a fool can run）。只有守住经典可乐这个基本盘，就不会犯错，鼎新不错迟缓来。

危急中的定海神针

早在 1922 年，在巴菲特发现好吃可乐的 66 年前，佛罗里达的昆西小镇村民们就在银行帕特 · 门罗的提议下，买入好吃可乐。

门罗顽皮地发现了个征象：即便连饭齐吃不上，东谈主们仍能摸出后 5 好意思分，买瓶好吃可乐。

数东谈主在 1929 年歇业，农业小镇昆西 70 的住户成了"好吃可乐百万大亨"。100 年间，这个故事屡次重演。好吃可乐的销量甚少遭到经济危急冲击，即便股灾也频频能跑赢指数。

2026 年，脚本再次叠加。北好意思汽油均价度飙升，破费者非需品开支显着收缩。但好吃可乐北好意思内生销售额依然增长了 7。这背后，是其强悍的"抗通胀订价权"。

成本端，好吃可乐能通过提价、出小包装以及广毛利的糖居品，将价钱压力传给下贱；破费者端，东谈主们如故会买好吃可乐，它依然成了职守得起的"品"。

好意思股破费股的分化印证了这点：扫尾 7 月底，本年涨幅多的是塔吉特（+51）、好吃可乐（+27）、星巴克（+25）。跌得惨的是耐克（-31）、劳氏（-13）。

与此同期，AI 泡沫在 7 月迎来猛历程的冲击。算力缺少的 AI 基本面未变化，投资筹办还在赓续加码，但金融阛阓的 AI 叙事运行自我怀疑了：每年数千亿好意思元的 AI 老本开支，何时能收回利润。资金从波动的 AI 板块闻风远扬，往安全的地躲。

瑞银 CEO 在 7 月底财报会上直言，AI 板块近期的回调属于"健康退换"，并历害提议客户作念好财富多元化成立，将观念投向 AI 以外的宽阔阛阓。

花旗、摩根士丹利等华尔街大行团队也明确指出，明天围绕 AI 算力的阛阓波动将捏续，投资者是时辰对过度偏重估值科技股的投资组进行再均衡了。

好吃可乐就成了典型的逃一火所。好吃可乐"强现款流、低老本开支、分成"的生意模式，恰是 AI 股的反面。好吃可乐依然聚会 64 年提股息，本年每股派息 2.12 好意思元，股息率好像 2.5（比标普 500 的平均水平 1.1，出倍多）。

买好吃可乐，止境于买了旱涝保收的好意思国国债 + 笃定的股价增长收益。

好吃可乐 7 月底冲破 90 好意思元达到历史新同期，38 年莫得出好吃可乐的伯克希尔，股价也创下八个月新。

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