AI 隐迹所鹰潭15.24钢绞线每米重量，增长也要延缓

苹果 ( AAPL.O ) 北京技巧 2026 年 7 月 31 日上昼，好意思股盘后发布 2026 财年三季度财报（放置 2026 年 6 月），重点如下：

1、全体功绩：本季度苹果公司达成营收 1094 亿好意思元，同比增长 16，符市集预期（1090 亿好意思元）。公司本季度收入端的增长，主要受 iPhone、Mac 和软件办事业务增长的带动。

苹果公司毛利率 50.1，同比加多 3.6pct。剔除大要有 2 傍边的退税影响，季度毛利率与市集预期周边（48 ）。其中软件办事业务毛利率看护在 75.6，硬件端毛利率为 40.1，其中退税影响在 2.5 傍边，现实毛利率环比回落 1pct 傍边，主要受存储加价的影响。

2、iPhone：本季度公司 iPhone 业求达成营收 543 亿好意思元，同比增长 22，低于市集预期（550 亿好意思元）。本季度手机业务的增长，主要受 iPhone17 系列大家市集的热销带动。关于本季度，海豚君估算 iPhone 全体出货量同比增长 16，出货均价同比高涨 5。

3、iPhone 除外其他硬件：公司本季度 Mac 业求达成 29 的同比增长，主如若由 MacBook Pro 和 MacBook Neo 增长的带动；iPad 同比下滑 6，可衣裳偏激他硬件看护个位数增长的发达。

4、软件办事：公司软件办事本季度收入达到 307 亿好意思元，不足市集预期（312 亿好意思元），同比增长 12。凭借 75.6 的毛利率，公司软件业务以 28 的收入占比，产生了公司 42 的毛利润。

5、分地区收入：其中好意思洲地区依然是公司基本盘，收入占比看护在 4 成以上，本季度达成 11 的同比增长；大中华区及欧洲地区本季度王人达成了 20 以上的增长，其中iPhone 在大陆地区本季度出货量同比增长 24（IDC 数据）。

海豚君全体不雅点：AI 隐迹所，增长也要延缓

在市集的预期之下，苹果公司本季度功绩显得有点"庸碌"。其中收入端的发达，基本符市集期待。本季度毛利率受到关税退税的正向影响（2 傍边）。若剔除该影响后，毛利率大要在 48 傍边，亦然符市集预期的。

①收入端的双位数增长：主如若由 iPhone17 系列的带动。本季度 iPhone 业务同比增长 22，iPhone17 系列在偏激他外洋市集的销量王人有两位数增长的发达。在存储络续加价的压力下，其他照旧大王人加价，而 iPhone17 看护了此前价钱，获取了多猝然者的喜爱；

②毛利率提高：公司本季度硬件毛利率达到 40.1，其中包含关税退税影响大要在 2.5 傍边。在不沟通该影响之下，公司硬件毛利率为 37.6 傍边，环比下滑 1.2pct，这主如若受存储大幅加价的影响。

由于公司的 iPhone 等家具主要针关于中端市集，存储加价带来的成本端影响比竞争敌手相对较小，公司相对好地消化这部分的压力。

在本季度数据之外，公司科罚层还给出了下季度迷惑：公司下季度营收同比增长 9-11，对应 1117-1138 亿好意思元，其中 iPhone 业务增速在 15 傍边；瞻望下季度的毛利率为 47-48，拆下来看，意味着下季度公司硬件现实毛利率还会下落 1-1.5pct（存储等加价身分）。

在软件业务增长相对镇定的情况下，预估下季度公司其他硬件（除 iPhone 外）仅有 231-252 亿好意思元，同比可能出现下滑（前年同期 247 亿）。结 Mac、iPad 等家具从 6 月末晓示提价来看，该部分的需求照旧被提前开释了。

在苹果公司本次财报之外，市集还心情于以下几面：

a）市集上的强势增长：公司本季度功绩回升，主要来自于市集 iPhone 销量提高的带动。拆分来看，本季度市集 iPhone 出货量同比增长达到 24，在其他市集（除外）的出货量同比增长也有 19。

b）存储加价压力下的"韧"：即便靠近着存储络续加价的压力，公司本季度全体毛利率依然看护在 48，其中硬件毛利率也达到了 37.5（剔除了关税退税影响）。

这主要收货于公司先的供应链科罚智商：①订立遥远内存采购公约锁定成本；②通过自研基带等式镌汰部件成本；③家具结构化或合适提价的式。

c）AI 策略：2026 年 7 月 15 日网信的公告，" Apple 智能"端庄通过手机端侧生成式东谈主工智能办事备案。

外洋版的苹果是将 ChatGPT 行为三可选模子集成到 Apple Intelligence 生态中。由于这个案在没法落地，须找原土厂商作，苹果笃定与阿里巴巴建筑策略作联系。AI 有望强化苹果在市集的竞争力，激发老用户升并提振猝然意愿 。

在近期 AI 大回调的布景下，苹果反而成为了市集的"隐迹所"，这里有两个原因：①苹果并莫得跟进大幅插足，公司单个季度成本开支看护在 20-30 亿好意思元隔邻，但依然把抓着中枢的硬件终局；②公司有"实确凿在"的功绩相沿，况兼在行业迎风的情况下，iPhone17 的发达大得得手。

正如昨天"莫得提高成本开支"的微软，得到了"市集的励"。苹果直莫得大幅扩大成本开支，年赚 1000 亿好意思元以上，而年度成本开支依然看护在 100 亿出面。尤其是在市集担忧 AI Capex 络续的情况下，"不盲目跟进"反而获取了"资金流入"。

苹果与"其他 Mag 6 "酿成了昭着的"跷跷板"应。面，端侧 AI 需要加存储、算力，而 AI 带动的物料加价，会延缓端侧 AI 的升；另面，苹果较低的成本开支，与其他各大幅扩大成本开支酿成昭着的对比。

在市集对苹果"预期"之下，苹果给出的本次财报"稍显庸碌"，并给出了下季度增长放缓的迷惑。近期公司估值尤其是在增速放缓的情况下，昭着是"未低廉"的。

自己资金从" AI 行业"转向苹果公司，是看中的是"它的笃定"。而当今科罚层却给出了"增长要放缓"的信息，疑会动摇市集信心。关于苹果公司，iPhone17 家具周期是得手，后续需要心情 iPhone18 及 AI 的发达。如果在 AI 赋能的情况下，苹果的功绩达成再次提速，钢绞线厂家才有望匡助公司进取壅塞。

以下是详备分析

iPhone17 带来的功绩提速

1.1 收入端：2026 财年三季度（即 2Q26）苹果公司达成营收 1094 亿好意思元，同比增长 16，符市集预期（1090 亿好意思元）。公司本季度增长，主要来自于 iPhone、Mac 业务的增长动。

从硬件和软件两面看：

①苹果公司本季度硬件业务的增速为 18。本季度硬件业务增长提速，主如若由 iPhone、Mac 业务增长的带动。在 iPhone17 系列热销的带动下，iPhone 业务的增速陆续三个季度看护在 20 以上；

②苹果公司本季度软件业务的增速为 12，看护两位数增长。以前多 AI 行使落地，有望带动公司软件业务的再次提速。

从各地区来看：收入同比王人有不同幅度增长。好意思洲地区、欧洲地区和大中华区是公司主要的三大收入开端。具体来看，好意思洲地区的收入占比看护在 4 成以上鹰潭15.24钢绞线每米重量，本季度增长 11；欧洲地区本季度增速提高至 22。

大中华区陆续三个季度速增长，本季度增速依然达到 22。在其他上调价钱的情况下，公司看护着此前价钱，达成了多的销量。iPhone 在大陆地区本季度销量同比增长 24。

1.2 毛利率：2026 财年三季度（即 2Q26）苹果公司毛利率 50.1，同比提高 3.6pct。由于公司本季度大要有 2 的关税退税影响，剔除该影响后，接近于市集预期（48）。现实上的毛利率环比回落，主如若受存储加价身分的影响。

海豚君拆分软硬件毛利率来看：苹果公司本季度软件毛利率看护在 75.6；硬件端的毛利率为 40.1，剔除关税影响（2.5）后，大要为 37.6，环比下落 1pct 傍边，存储如故给成本端带来了压力。

1.3 讨论利润：2026 财年三季度（即 2Q26）苹果公司讨论利润 357 亿好意思元，同比增长 27。苹果公司本季度讨论利润的增长，是受收入增长和毛利率提高的共同带动。

本季度苹果公司的讨论用度率为 17.4，同比提高 0.9pct。主如若公司加大了对研发的插足，本季度研发用度同比增长 23。

成本开支上，比拟于巨头动辄数百亿的季度插足，苹果单季成本开支只是 24.6 亿好意思元。在各大厂对 AI 加大插足的情况下，苹果公司并莫得跟进大幅插足，这在近期获取了市集资金的喜爱，动了股价的上行。

iPhone：不主动提价，销量增长昭着

2026 财年三季度（即 2Q26）iPhone 业务收入 543 亿好意思元，同比增长 22，低于市集预期（550 亿好意思元）。公司 iPhone 业务本季度的同比增长，主要收货于 iPhone17 系列在大家的热销。

海豚君具体从量和价联系来看，来看本季度 iPhone 业务增长的主要开端：

1）iPhone 出货量：左证 IDC 的数据，2026 年二季度大家智高手机市集同比下滑 6。苹果本季度大家出货量同比增长 16，公司的出货量发达大幅好于全体市集。

安卓厂商在上半年纷繁上调了价钱，而苹果依然看护着 iPhone 的价钱，这疑获取了多猝然者的喜爱。尤其在市集，本季度 iPhone 的销量同比增长 24（区市集全体同比下滑 4），亦然该市鸠集发达好的。

2）iPhone 出货均价：结 iPhone 业务收入和出货量测算，本季度 iPhone 出货均价为 972 好意思元傍边，同比增长 5。

iPhone 除外其他硬件：Mac 是唯预期的Mac 业务

2026 财年三季度（即 2Q26）Mac 业务收入 104 亿好意思元，同比增长 29，大幅好于市集预期（89 亿好意思元），增长主要来自于 MacBook Pro 和全新 MacBook Neo。

MacBook Neo 凭借互异化盘算和价比在大家界限内受迎接，公司仍在勤苦欣喜需求；搭载 M5 的 MacBook Air 是大家畅销条记本；搭载 M5 Pro 和 M5 Max 的 MacBook Pro 是业用户处理 AI 开发和创意责任流的选。

Mac 在婉曲、端侧理和多类 AI 责任负载上发达特出，定位为 "AI 算力平台 "：客户既灵验 Mac Mini 行为 agentic AI 平台的，也有部署 Mac Studio 集群在土产货动手前沿模子的。

左证 IDC 的敷陈，本季度大家 PC 市集出货量同比持平，而苹果公司本季度 PC 出货量同比增长 8，公司发达好于全体市集。结公司及行业数据，海豚君测本季度公司 Mac 的出货均价为 1545 好意思元，同比提高 19。

iPad 业务

2026 财年三季度（即 2Q26）iPad 业务收入 62 亿好意思元，同比下滑 6， 低于市集致预期（66 亿好意思元，受前年同期搭载 A16 的 iPad 发布基数的影响。

可衣裳等其他硬件

2026 财年三季度（即 2Q26）可衣裳等其他硬件业务收入 79 亿好意思元，同比增长 6.5，符市集预期（79 亿好意思元），增长来自于可衣裳业务和配件类业务的带动。

软件办事：看护双位数增长，期待苹果 AI

2026 财年三季度（即 2Q26）软件办事收入 307 亿好意思元，同比增长 12，低于市集致预期（312 亿好意思元）。在本季中软件办事毛利率看护在 75.6，公司软件业务本季度以 28 的收入占比，产生了公司 42 的毛利润。

具体来看：本季度告白、App Store、AppleCare、音乐和瓜分项王人创历史同期记录，云办事和支付办事创历史记录。公司付费订阅数已壅塞 15 亿，装机量过 25 亿台活跃开发，这是公司办事业务络续增长的基础。

苹果公司合计 AI 不是立而是基于芯片和端侧 AI 处理的智商，并强调隐秘先，结公司现时研发增速同比增速显耀快于公司全体增速，其中AI 插足是极度增量部分。

公司的中枢情念是"隐秘 + 基于个东谈主高下文"的 AI。新的模子，部分将在端侧动手，另部分在独到云的办事器侧运营。

近期苹果与阿里巴巴在 AI 面的作，也有望加速苹果智能在全市集的落地。通过 AI 赋能，在带来办事收入增长的同期，也但愿动硬件端的需求增长，这亦然公司以前增长提速的主要心情点。手机号码：15222026333相关词条:铝皮保温施工     隔热条设备     钢绞线    玻璃棉卷毡    保温护角专用胶

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