2026年5月14日

广发早知谈

金融滋生品：

金融期货：国债期货、股指期货

贵金属：黄金、白银

商品期货：

有金属：

铜、镍、锌、铝、不锈钢、碳酸锂

黑金属：  

钢材、铁矿石、双焦、能源煤

农产物：

油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋

能源化工：

原油、LPG、聚烯烃、PTA、PP、MEG、甲醇、尿素、短纤、PVC、苯乙烯、丁二烯橡胶、PX、碱、瓶片

独特商品：

纸浆、橡胶、纯碱、玻璃、工业硅

【股指期货】

逻辑：中好意思经贸盘算+特朗普率科技巨头访华，提振科技板块，A股低开走强势上行。

数据：上证指数涨0.67，成指涨1.67，创业板指涨2.63；IF2606涨1.21，IM2606涨1.95，A股成交额3.25万亿元。

不雅点：严慎追涨，冷落用牛市价差组替代单边作念多。

【贵金属】

【黄金】

逻辑：好意思国4月PPI大预期，好意思联储官员放鹰，地缘冲突因循金价，但宏不雅属压制发挥。

数据：金价区间颤动，上阻力4800好意思元，好意思债收益率走。

不雅点：短期窄幅颤动，冷落逢出虚值看涨期权。

【白银】

逻辑：地缘冲突致投资需求放缓，新能源需求与外洋矿产供应垂死提供因循。

数据：银价收87.501好意思元/盎司，涨幅1.1，盘中冲至89好意思元上。

不雅点：短期在83好意思元上偏强颤动，远月约多头不竭合手有。

【铂钯】

逻辑：领域较、左近期货交割入库提振价钱，钯金供应相对宽松。

数据：铂金有望回到2100好意思元以上，钯金上阻力1560好意思元。

不雅点：铂金逢低买入逢止盈，钯金出远月虚值看涨期权。

【集运欧线】

逻辑：5月下仓位垂死，二季度旺季驾临，航运重构利好运脚，欧元区破钞信心走弱但出口订单回升。

数据：SCFIS欧线指数报1692.87点，环比涨4.81；主力约区间2300-2500点。

不雅点：旺季因循明确，远端受地缘扰动，合手有多配6/7空配8/10正套。

【有金属】

【铜】

逻辑：秘鲁能源战术扰动供应，铜价大涨后下贱需求走弱，矿端供应合手续偏紧。

数据：SMM电解铜均价108500元/吨，较前日涨1785元；LME铜库存减少0.15万吨。

不雅点：中永恒看好，短线多单可止盈，长线合手有，柔软104000元因循。

【氧化铝】

逻辑：仓单压顶、新产能聚会开释，供需偏松样式延续，现货抛压大。

数据：山东现货均价2665元/吨，仓单总量冲破50万吨历史值。

不雅点：逢沽空，主力区间2700-2900元/吨，近月空单合手有。

【铝】

逻辑：4月铝材出口大增预期，外洋库存处于历史低位，国内需求待考证。

数据：A00铝现货均价24560元/吨，涨180元；国内库存144万吨，减少1.6万吨。

不雅点：短期不雅望，主力区间24000-25500元/吨。

【铝金】

逻辑：供需双弱，交割品结构紧缺，废铝货源偏紧锁订价钱下限。

数据：ADC12现货均价23700元/吨，涨100元；社会库存3.28万吨。

不雅点：宽幅颤动，主力区间23000-24200元/吨。

【锌】克孜勒苏柯尔克孜15.24钢绞线每米重量

逻辑：锌矿供应偏紧，冶真金不怕火端未大领域减产，价钱后下贱不雅望心情加重。

数据：0#锌锭均价24710元/吨，涨370元；国内库存加多0.12万吨。

不雅点：短线多单可止盈，长线合手有，柔软24000元因循。

【锡】

逻辑：科技股回暖，秘鲁战术带动铜银走强，缅甸雨季影响锡矿供应。

数据：1#锡432250元/吨，涨3400元；LME库存减少115吨。

不雅点：偏强颤动，可择机入场。

【镍】

逻辑：宏不雅心情建造，印尼战术反复，国内库存合手续，老本抬升底部。

数据：1#电解镍均价147300元/吨，涨450元；国内库存加多622吨。

不雅点：偏强区间运行，区间操作，参考143000-150000元/吨。

【不锈钢】

逻辑：原料老本因循，供应有余、需求复苏迟缓，库存压力清晰。

数据：锡304冷轧15450元/吨，跌50元；社库加多2.15。

不雅点：颤动更正，主力区间14500-15300元/吨，柔软7-8反套。

【碳酸锂】

逻辑：音信面利空扰动，产量小幅下滑，需求韧较强，库存开动减少。

数据：电板碳酸锂均价20.05万元/吨，涨500元；LC2609跌1.87。

不雅点：偏强区间运行，短线多单逢减仓，中期逢低布局。

【多晶硅】

逻辑：供应充裕，仓单合手续加多，期货价钱向现货拘谨，下贱需求环比好转。

数据：N型复投料均价3505元/千克，主力约涨760元/吨。

不雅点：空单合手有，柔软买现货抛主力/远月套利。

【工业硅】

逻辑：多头平仓，丰水期供应压力加多，产量增长快于需求，库存麇集。

数据：华东Si5530均价9300元/吨，跌50元；主力约跌80元至8715元。

不雅点：中长线空单合手有，短线空单可止盈。

【黑金属】

【钢材】

逻辑：内需偏弱，需求弹看出口，钢价估值偏，供需接近峰值。

数据：唐山钢坯3170元/吨，涨10元；螺纹3220元/吨，热卷3510元/吨。

不雅点：颤动走势，偏多操作，不冷落作念空。

【铁矿石】

逻辑：供应角落走强，铁水见顶，后续库存或由减转增，宏不雅扰动加重波动。

数据：主力约收817元/吨，涨0.31；45港库存16526.71万吨。

不雅点：位颤动，上压力820-830元/吨。

【焦煤】

逻辑：煤炭保供传言扰动盘面，下贱需求有因循，基本面均衡偏紧。

数据：2609约收1244元，涨0.24；总库存减少112.5万吨至4018.7万吨。

不雅点：轻仓逢低作念多2609约，区间1150-1350，荐9-1反套。

【焦炭】

逻辑：三轮提涨落地，老本因循强壮，仍有上行空间，库存中位水平。

数据：2609约收1816元，涨0.72；总库存减少8.1万吨至1082.4万吨。

不雅点：轻仓逢低作念多2609约，区间1700-1900，荐9-1反套。

【硅铁】

逻辑：供需均衡，老本下移，需求增长放缓，下因循明确。

数据：主力约收5826元/吨，涨1.01；内蒙产区5500元/吨。

不雅点：颤动运行，区间5600-6000元/吨。

【锰硅】

逻辑：供应迟缓提高，锰矿老本因循减轻，供需偏宽松，价钱承压。

数据：主力约收5928元/吨，涨0.14；内蒙产区5800元/吨。

不雅点：承压运行，区间5800-6200元/吨。

【农产物】

【粕类】

逻辑：USDA论说利多，中好意思会面提振出口预期，国内到港压力大。

数据：天津豆粕现货2970元/吨，涨20元；好意思豆库存预估低于市集预期。

不雅点：短期颤动偏强，柔软中好意思东谈主会面进展。

【生猪】

逻辑：收储不足预期，出栏压力仍存，二育提振有限克孜勒苏柯尔克孜15.24钢绞线每米重量，产能去化迟缓。

数据：世界现货均价9.61元/公斤，涨0.02元；自繁自养利润-288.62元/头。

不雅点：现货压力待消化，柔软战术落地情况。

【玉米】

逻辑：现货偏稳，期货窄幅颤动，新麦上市挤占需求，流畅粮源因循价钱。

数据：东北报价2200-2335元/吨；北四港库存334.5万吨，增3.5万吨。

不雅点：小幅，高涨空间受限，柔软稻谷拍与新麦产情。

【白糖】

逻辑：糖价高涨，国内供应宽松，资金博弈加重，基本面压力大。

数据：国内盘面失守5500元/吨；巴西制糖比同比下跌11.78。

不雅点：宽幅颤动，短期不雅望。

【棉花】

逻辑：好意思棉产区干旱因循价钱，国内下贱采购严慎，预应力钢绞线柔软抛储战术。

数据：内地3128皮棉均价18100元/吨，涨100元；仓单计51.05万吨。

不雅点：位颤动，柔软战术与天气变化。

【鸡蛋】

逻辑：供应肃穆，走货放缓，业者严慎，价区成交放缓。

数据：主产区均价4.38元/斤，略跌；出产次序库存0.56天。

不雅点：价钱肃穆为主，警惕位回调风险。

【油脂】

逻辑：马棕走弱拖累连棕，原油回落压制生物燃料需求，国内供应加多。

数据：广东棕榈油现货9342元/吨，跌73元；连豆油主力跌7元至8544元。

不雅点：棕榈油趋弱，豆油颤动，菜油承压。

【红枣】

逻辑：现货成交好转，资金提振期价，破钞淡季库存压力大。

数据：主力约涨65元至9385元/吨；样本库存11120吨，减80吨。

不雅点：颤动偏强，回调后可作念多。

【苹果】

逻辑：现货走货慢，库存压力大，新季丰产预期，价钱颤动偏弱。

数据：主力约跌42元至7617元/吨；世界库存282.46万吨，减36.21万吨。

不雅点：颤动偏弱，柔软套袋与天气情况。

【能源化工】

【原油】

逻辑：好意思伊息兵迟缓，中东供应偏紧，库存快速减少，因循油价位颤动。

数据：WTI收101.02好意思元/桶，跌1.14；布伦特收105.63好意思元/桶，跌1.99。

不雅点：偏多念念路，波段操作，确立虚值看跌期权对冲风险。

【PX】

逻辑：老本端有因循，下贱需求疲软，供需双弱，上行乏力。

数据：亚洲PX跌17好意思元至1203好意思元/吨；国内负荷79.3，降1.1。

不雅点：短期有因循，柔软地缘动态，07约柔软低多契机。

【PTA】

逻辑：老本因循，下贱需求拖累，供需偏紧，高涨能源不足。

数据：现货加工费340元/吨；PTA负荷65.8，降0.5。

不雅点：短期有因循，09约柔软6300元因循，柔软7-9正套。

【短纤】

逻辑：工场减产扩大，供需角落好转，加工费有建造预期。

数据：半光短纤商谈8050-8350元/吨；开机负荷77.6。

不雅点：价钱随从原料波动，加工费800元以下可作念扩。

【瓶片】

逻辑：5月需求旺季，原料供应受限，供需偏紧，价钱宽幅颤动。

数据：内盘报价下调50-150元；开工率72.8，增0.6。

不雅点：价钱重点上移，主力区间7500-8900元。

【乙二醇】

天津市瑞通预应力钢绞线有限公司

逻辑：国内供需偏弱，大幅减量，口岸库存减少，价钱宽幅颤动。

数据：华东库存77.3万吨，减6.2万吨；国内开工率72.43，增5.14。

不雅点：宽幅颤动，柔软2609约4600元因循。

【纯苯】

逻辑：地缘因循老本，下贱需求拖累，口岸库存合手续减少。

数据：江苏现货8245元/吨；口岸库存17.3万吨，减3.7万吨。

不雅点：07约柔软低多契机，低位作念扩EB-BZ价差。

【苯乙烯】

逻辑：装配磨练聚会，老本有因循，下贱需求跟进乏力，供需偏紧。

数据：华东现货9500-9560元/吨；非体化装配利润-286元/吨。

不雅点：07约柔软低多契机，柔软9100元因循。

【LLDPE】

逻辑：供应加多、需求减少，供需双降，阶段有去库预期。

数据：华北现货8300元/吨，涨70元；下贱开工率37.69，降1.51。

不雅点：区间颤动，策略不雅望。

【PP】

逻辑：供应触底回升，产业链去库，基差提供阶段因循。

数据：华东拉丝9560元/吨；开工率65.94，增2.22。

不雅点：区间颤动，策略不雅望。

【甲醇】

逻辑：期现走势分化，市集心情降温，供应有余、需求趋弱。

数据：太仓现货335元；世界开工78.53，增0.27。

不雅点：09多单止盈，短期宽幅颤动。

【碱】

逻辑：资金回笼带动小幅，供应有余、需求世俗，上行空间有限。

数据：山东32碱成交580-680元/吨；企业库存57.16万吨。

不雅点：现货维稳，期货小幅，5月均价仍有下行压力。

【PVC】

逻辑：季节磨练左近，供应将收缩，战术刺激盘面，因循较强。

数据：华东电石法五型4870-5100元/吨；行业库存167.04万吨。

不雅点：短期颤动偏强，柔软春检落地情况。

【尿素】

逻辑：出口受阻，开工位、需求因循不足，价钱位回落。

数据：山东出厂1770-1800元/吨；厂内库存46.43万吨，减2万吨。

不雅点：偏弱整理，空单分批止盈，柔软7-9、9-1正套。

【纯碱】

逻辑：现货趋稳，企业磨练降产量，库存麇集，老本因循转弱。

数据：沙河重碱1162元/吨；厂库存185.64万吨，增4.76万吨。

不雅点：颤动偏弱，主力区间1180-1300元，策略不雅望。

【玻璃】

逻辑：产销尚可，部分企业提价，需求罅隙、库存加多，窄幅颤动。

数据：沙河5mm大板1010元/吨；主力约涨5元至1066元。

不雅点：窄幅颤动，区间1000-1100元，策略不雅望。

【橡胶】

逻辑：主产区雨水影响开割，原料供不应求、老本强势，胶价高涨。

数据：云南胶水17000元/吨，涨200元；全钢胎开工率47.29。

不雅点：开割前偏强颤动，策略不雅望。

【成橡胶】

逻辑：供需转弱，中东地点扰动，老本端丁二烯供应变化不定。

数据：顺丁橡胶15850元/吨，涨200元；主力约涨2.15至15925元。

不雅点：宽幅颤动，区间15100-16700元。

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连累裁剪：刘生傲

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