周，人人存储芯片板块遇到市集情感的无情冲击。受国外流动收紧预期几 DRAM 现货价钱数月来次下降的影响，韩国存储巨头股价大跌福州锚索价格 ，A 股存储板块亦在情感面压制下推崇疲软。市集担忧情感主要源于对"现货价钱下降意味着周期见顶"的着急。

然而，盛在 2 月 2 日发布的新研报中，对这悲不雅预期作念出了反驳。敷陈指出，尽管现货市集出现波动，但 DRAM 的约价钱不仅未跌，反而迎来了无情的高涨预期。汜博幅上调了 2026 年季度 DRAM 价钱涨幅预测，预测环比涨幅将达 90-95，远此前市集及该行本身的预期。

在这配景下，现时市集的下降被视为对基本面的误读。现货价钱与期货（约）价钱之间存在渊博价差，当今价现货市集呈现"有价市"的景况，而真的决定企业盈利的约市集仍处于强势高涨通谈。盛重申了对三星（SEC）和 SK 海力士的"买入"评，合计利空音讯干豫了科技股推崇，实则是对存储芯片的次"错"。

DRAM 约价预期飙升：季度或暴涨 95

盛分析师 Giuni Lee 团队在敷陈中指出，2026 年季度主要哄骗域的 DRAM 订价预测均已大幅上调。相等是传统 DRAM 的全体订价，预测将在 2025 年四季度环比高涨 45-50 的基础上，于 2026 年季度跳跃竣事 90-95 的环比增长。这预测数据显耀于盛此前对三星和 SK 海力士 77-82 的环比增长预期，同期也于华尔街的致预期。

挪动端 NAND（eMMC/UFS）面福州锚索价格 ，2026 年季度的约价钱也预测环比高涨 55-65，这与盛此前对全体 NAND 订价环比高涨 45-70 的预测基本致。尽管破钞电子需求在淡季有所缓慢，但企业 SSD（eSSD）和 AI 关联存储需求的刚劲，致智妙手机和 PC 客户获取的供应配额有限，从而继续了这些细分市集的价钱。

PC 与就业器 DRAM：供应不毛溢价

在细分域，PC DRAM 和就业器 DRAM 的加价能源尤为刚劲。TrendForce（集邦商议）已将 2026 年季度 PC DRAM 约价钱预测上调至环比增长 105-110，预应力钢绞线同期看守二季度环比增长 20-25 的预测。这数据远于盛此前预估的 80-90，示意市集存在跳跃的上行空间。

具体来看，1 月份 DDR4 8GB 模组价钱环比高涨 83 至 85 好意思元，DDR5 8GB 模组价钱环比高涨 90 至 75 好意思元。跟着部分价钱磋商直至 1 月份才甩掉，且供应商库存抓续病笃，本季度剩余时辰内价钱仍有跳跃高涨的可能。

就业器端雷同濒临供不应求的地方。尽管供应商已将部分产能从 PC 和智妙手机转向就业器，但在北好意思和云就业提供商（CSP）刚劲需求的撑抓下，供应也曾受限，供应商的订价权保抓强势。TrendForce 将 2026 年季度就业器 DRAM 约价钱预测上调至环比增长 88-93，略于盛此前 75-80 的预期。值得选藏的是，DDR5 比较 DDR4 的溢价正在收窄，1 月份 DDR5 64GB 模组比较同规格 DDR4 的溢价已降至 9。

挪动端 DRAM：AI 需求挤占产能

挪动端 DRAM 市集并未不顾一切。TrendForce 将 2026 年季度 LPDDR5X 的价钱预测从之前的环比增长 45-50 大幅上调至 88-93。

这激进的加价预期背后的逻辑在于产能挤压：就业器客户对存储芯片的刚劲需求正在扩大其他哄骗域的供需缺口。跟着供应商先欢欣利润的就业器和 AI 关联需求，挪动端 DRAM 的供应变得发病笃，从而迫使价钱大幅上行。这新预测也显耀于盛此前对三星和海力士在该域 75-80 的环比涨幅预期。

估值与缱绻价：重申买入评

基于刚劲的价钱高涨预期，盛重申了对韩国两大存储巨头的看好。关于三星，盛基于 2026 年预期的 EV/EBITDA 估值模子，给以世俗股 205,000 韩元的缱绻价，主要下行风险包括存储供需恶化及智妙手机利润率收缩。

关于 SK 海力士，盛给以 1,200,000 韩元的 12 个月缱绻价。分析师指出，鉴于海力士在 HBM（带宽内存）收入上的显耀增长，其相干于三星应享有 30 的" AI 溢价"。该缱绻价基于 2.8 倍的缱绻市净率（P/B）计较得出，参考了上轮刚劲订价上行周期（2009-2010 年）的估值峰值。

说七说八福州锚索价格 ，诚然短期现货市集的价钱波动激发了投资者的着急，但从盛及 TrendForce 的数据来看，存储芯片行业的约价钱正处于连年来无情的高涨周期之中。市集关于"周期见顶"的担忧，或是次因信息分离称而致的错。