在上市辅时间，昆山鸿仕达智能科技股份有限公司(以下简称“鸿仕达”)字据自己策划情况，结将来发展策略谈判，拟将上市辅备案汇报板块由创业板变为北交所。而放胆2026年1月28日，鸿仕达已历经两轮问询，其收入阐述遭“两连问”，触及收入阐述的规及信得过准确。

值得防护的是，鸿仕达七成职工为科及以放学历，利数目在同业业可比公司中垫底。在此布景下，鸿仕达称以主交易务和家具结构一样等圭表收用同业，而收用的可比公司之，其开辟收入占比不及两成，或异于其他可比公公司。另面，鸿仕达拟使用1亿元召募资金用于偿还银行贷款及补流，占募资总额的四成。不仅如斯，鸿仕达募资扩产的方法中，部分购置开辟单价或现疑团。

 

、利数目或行业垫底，可比公司强瑞时期开辟收入占比不及两成或异于其他同业

字据鸿仕达露出，如果鸿仕达的研发智商够不上Apple Inc.尽头下属公司苹果公司产业链的时期条目，将对鸿仕达的经交易绩将受到紧要不利影响。但是，鸿仕达不仅利数目在同业业可比公司中垫底，且七成职工为科及以放学历。

此外，鸿仕达以主交易务和家具结构一样等圭表收用同业，其中收用的同业包括圳市强瑞精密时期股份有限公司(以下简称“强瑞时期”)。而强瑞时期的开辟收入占比不及两成，或异于其他同业。相较之下，家具结构与鸿仕达一样、且卑劣存叠加的圳市智信精密仪器股份有限公司(以下简称“智信精密”)，未被鸿仕达列为同业可比公司。其中，智信精密发明利及利总和多于强瑞时期。

1.1 称所属行业为时期密集型行业，放胆2025年6月末七成职工为科及以放学历

鸿仕达拟央求上市的板块为北京证券交往所(以下简称“北交所”)。

据2024年北交所发布的《北京证券交往所向不特定格投资者公开刊行股票并上市审核功令》三条，北交所主要劳动窜改型中小企业，相沿制造业和当代办职业等域的企业，动传统产业转型升，汲引经济发展新动能，促进经济质地发展。

这次汇报北交所，鸿仕达的东说念主员组成情况值得属意。

据2026年1月22日签署的招股讲解书(以下简称为“2026年1月22日签署的招股书”)，鸿仕达所属行业是智能制造装备产业。而智能制造装备行业属于跨学科的时期密集型行业，需要相关东说念主员具备业的常识和丰富的申饬。领有业的东说念主才团队是行业参与者保抓竞争势的关节。

放胆2025年6月末，鸿仕达的职工总和为894东说念主。按照学历分辩，硕士、本科、科、科以放学历的东说念主数分别为6东说念主、193东说念主、350东说念主、345东说念主。

经计算，放胆2025年6月末，鸿仕达科及科以放学历的东说念主员数目计695东说念主，占鸿仕达总职工东说念主数的比例为77.74。即鸿仕达七成的职工为科及科以放学历。

1.2 2024年研发插足占比低于同业均值，且放胆2025年6月末利数目或行业“垫底”

据2026年1月22日签署的招股书，2022-2024年合肥预应力钢绞线价格以及2025年1-6月，鸿仕达研发插足占交易收入的比例分别为10.12、10.6、8.9、14.13。同时，鸿仕达同业业可比公司平均研发插足占交易收入的比例分别为10.12、10.6、8.9、8.62。

换言之，2024年，鸿仕达的研发插足占比出现下滑，且低于同业业可比公司平均水平。

据2026年1月22日签署的招股书，放胆2025年6月末，鸿仕达赢得利173项，其中发明利50项。

而鸿仕达的同业业可比公司面，放胆2025年6月末，博众精工科技股份有限公司(以下简称“博众精工”)赢得利2,858项，其中发明利1,449项；昆山佰奥智能装备股份有限公司(以下简称“佰奥智能”)赢得利178项，其中发明利87项；强瑞时期赢得发明利44项，实用新式利274项。

放胆2024年12月31日，珠海锐翔智能科技股份有限公司(以下简称“锐翔智能”)赢得利208项，其中发明利54项。

其中，苏州赛腾精密电子股份有限公司(以下简称“赛腾股份”)在按时阐述中未露出赢得的利数目。

据国常识产权局，放胆查询日2026年1月25日合肥预应力钢绞线价格，经不统计，赛腾股份放胆2024年12月31日已授权成心279项。其中，发明利78项，实用新式利201项。

由上可知，放胆2025年6月末，鸿仕达的利数目或在同业业可比公司中“垫底”。况兼，鸿仕达的发明利亦在同业业可比公司中排行靠后。

问题尚未结尾。

1.3 以主交易务和家具结构一样等收用同业，其中强瑞时期开辟收入占比低或异于其他可比公司

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据2026年1月22日签署的招股书，鸿仕达对收用可比公司的圭表，为与鸿仕达主交易务和家具结构一样、业务数据的公开可获取及可比等手脚筛选圭表，并收用了博众精工、赛腾股份、佰奥智能、强瑞时期、锐翔智能手脚同业业可比公司。

此外，博众精工从事自动化开辟、自动化柔分娩线、自动化关节部件以及工装夹()具等家具的研发、假想、分娩、销售实时期劳动，业务涵盖耗尽电子、新动力、汽车、电、日化等行业域。

赛腾股份主要从事智能制造装备的研发、假想、分娩、销售实时期劳动，为客户竣事智能化分娩提供系统贬责案，家具主要应用于耗尽电子、半体、新动力域。

佰奥智能主要从事智能制造装备的研发、假想、分娩和销售，为客户提供成套智能制造装备及相关组件，家具主要应用于耗尽电子、新动力及新动力汽车和火工品行业。

锐翔智能主要从事FPC智能制造装备的研发假想、分娩和销售，家具主要应用于耗尽电子、新动力汽车等行业的智能制造域。

需要指出的是，强瑞时期主要从事工装和检测具及开辟的研发、分娩和销售，家具主要应用于迁徙末端、智能汽车、AI劳动器等家具的部件模组和整机的拼装、拆卸和加工，以及家具电能、光学能、气密、射频及音频等面的检测。

据强瑞时期签署于2021年10月27日的招股讲解书，彼时强瑞时期现阶段家具以具为主，开辟占相比低，而博杰股份、赛腾股份、科瑞时期等同业业上市公司的家具结构均以开辟为主。

据强瑞时期2023-2024年年报，强瑞时期以家具分类的交易收入构因素为具、开辟、部件尽头他、散热器四个部分。2022-2024年，强瑞时期具收入占交易收入比重分别为67.59、61.03、45.27；开辟收入占交易收入比重分别为15.7、18.72、18.67；部件尽头他收入占交易收入比重分别为16.71、13.95、18.8；散热器收入占交易收入比重分别为0、6.3、17.26。

据2026年1月22日签署的招股书，鸿仕达按家具分辩的销售收入，分为智能自动化开辟(线)、配件及耗材。其中，智能自动化开辟(线)可细分为装备销售、改配升，下旅客户开头于耗尽电子、新动力和泛半体行业。

2022-2024年以及2025年1-6月，鸿仕达智能自动化开辟(线)收入分别为36,490.07万元、42,622.68、万元、57,411.32万元、17,908.16万元，其中开辟销售收入分别为33,548.87万元、40,551.04万元、52,088.18万元、15,050.71万元，改配升收入分别为2,941.2万元、2,071.64万元、5,323.14万元、2,857.45万元；配件及耗材收入分别为2,890.65万元、4,650.56万元、7,324.51万元、1,688.11万元。

且同时，鸿仕达的交易收入分别为39,726.61万元、47,577.62万元、64,857.8万元、19,637.78万元。

经计算，2022-2024年以及2025年1-6月，鸿仕达智能自动化开辟(线)收入占交易收入的比重分别为91.85、89.59、88.52、91.19，其中开辟销售收入占交易收入比重分别为84.45、85.23、80.31、76.64，改配升收入占交易收入比重分别为7.4、4.35、8.21、14.55；同时，配件及耗材收入占交易收入比重分别为7.28、9.77、11.29、8.6。

可见，鸿仕达称，以与其主交易务和家具结构一样、业务数据的公开可获取及可比等手脚筛选圭表，收用了博众精工、赛腾股份、佰奥智能、强瑞时期、锐翔智能手脚同业业可比公司。而其中的可比公司强瑞时期2024年来自开辟的收入占比不及20，其收入主要来自具，强瑞时期还称博杰股份、赛腾股份、科瑞时期等同业业上市公司的家具结构均以开辟为主。

1.4 智信精密的家具结构驾驭及卑劣存叠加但未被列同业，且发明利及利总和多于强瑞时期

据圳市智信精密仪器股份有限公司(以下简称“智信精密”) 2024年报，智信精密主交易务组成以家具分类可分为自动化开辟、自动化线体、夹具、更正实时期劳动、其他五个部分。且智信精密卑劣应用域主要为耗尽电子家具。

据智信精密2023-2024年年报，2022-2024年，智信精密自动化开辟收入占交易收入比重分别为28.57、17.39、38.34；自动化线体收入占交易收入比重分别为28.7、53.96、20.81；夹具占主营收入比重分别为7.59、2.18、1.88；更正实时期劳动收入占交易收入比重分别为34.2、22.52、37.23；其他收入占交易收入比重分别为0.94、3.96、1.74。

可见，鸿仕达家具结构中，夹具收入占比逐年下滑至不及2，自动化开辟及自动化线体计的收入占比五成，且卑劣应用域主要为耗尽电子。即鸿仕达与智信精密的家具收入组成驾驭，且卑劣域与鸿仕达或存叠加。

而鸿仕达未将智信精密列为可比公司的另面，智信精密的利数目及发明利数目均于强瑞时期。

上述说起，放胆2025年6月末，强瑞时期赢得发明利44项，实用新式利274项。

据智信精密2025年半年年报，放胆2025年6月30日，锚索智信精密已成心335项，其中发明利52项。

综上而言，手脚时期密集型企业的鸿仕达，其放胆2025年6月末七成职工系大及以放学历的职工，利数目或行业垫底，且2024年研发插足占比低于同业均值。此外，鸿仕达以主交易务和家具结构一样等圭表收用同业，强瑞时期被鸿仕达列为可比公司之，其中强瑞时期开辟收入占比不及20，或异于其他可比公司。而谈判发现，智信精密的家具结构与鸿仕达或一样，且卑劣存叠加。鸿仕达未将智信精密列为可比公司另面，放胆2025年6月末，智信精密的发明数目及利总和均多于强瑞时期。

 

二、四成募资额用于偿还银行贷款及补流，扩产方法开辟采购价钱或现疑团

这次上市，鸿仕达的募资额2亿元，其顶用于偿还银行贷款及补流的募资额占比四成。此外，对于扩产方法的开辟购置价钱，或也值得眷注。

2.1 此番上市募投方法理遭问询，四成召募资金用于偿还银行贷款及补流

据鸿仕达2025年10月21日签署的公开刊行股票并在北交所上市央求文献的审核问询函的复兴(2025年10月21日签署的轮问询复兴)，北交所条目鸿仕达讲解募投方法的要、理。

据2026年1月22日签署的招股书，这次汇报北交所，鸿仕达的募投方法分别为智能制造装备扩产方法(以下简称“扩产方法”)、研发中心树立方法、偿还银行贷款、补充流动资金，总投资额及总募资金额均为21,695.31万元。

其中，“扩产方法”拟插足召募资金金额为6,634.11万元；研发中心树立方法拟插足召募资金金额为5,061.2万元；偿还银行贷款拟插足召募资金金额为4,000万元；补充流动资金拟插足召募资金金额为6,000万元。

经计算，这次上市，鸿仕达用于偿还银行贷款及补充流动资金的拟插足召募资金计为1亿元，占募资总额的46.09。

而据《证券期货法律适宅心见18号》，通过配股、刊行先股概况董事会细则刊行对象的向特定对象刊行股票式召募资金的，不错将召募资金一说念用于补充流动资金和偿还债务。通过其他式召募资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得过召募资金总额的百分之三十。召募资金用于支付东说念主职工资、货款、筹划费、阛阓广费、铺底流动资金等非成本开销的，视为补充流动资金。

2.2 “扩产方法”拟新增400台智能制造装备产能，分娩开辟投资金额为2,800万元

据2026年1月22日签署的招股书，募投方法“扩产方法”在方法树立完成后，将新增年产智能制造装备400台(套)的分娩制造智商。

据2025年10月21日签署的轮问询复兴，募投方法“扩产方法”的开辟及软件购置安装费为3,010万元，其中分娩开辟购置及安装费为2,800万元。

也便是说，鸿仕达的募投方法“扩产方法”拟新增年产400台智能制造装备的产能，其中分娩开辟投资金额为2,800万元。

“问题”由此伸开。

2.3 2022年鸿仕达主要家具的产量千台，同庚年末机器开辟原值为2,302.4万元

据2026年1月22日签署的招股书，2022-2024年末及2025年6月末，鸿仕达机器开辟账面原值分别为2,302.4万元、2,721.71万元、3,275.69万元、2,030.82万元，输送开辟的账面原值分别为410.09万元、515.89万元、515.89万元、515.39万元，电子开辟尽头他开辟的账面原值分别为428.02万元、670.44万元、828.03万元、734.18万元。

同时期末，鸿仕达机器开辟、输送开辟、电子开辟尽头他开辟的账面原值计分别为3,140.51万元、3,908.04万元、4,619.61万元、3,280.39万元。

据2025年10月21日签署的轮问询复兴，鸿仕达主要家具具有定制化特，字据不同客户实质分娩需要进行假想，不同家具在时期参数条目、假想限度和假想难度上各别较大，所需插足的东说念主力、物力具有赫然的各别。仕达家具不由分娩线批量分娩造成，故以开辟台数为统计宗旨法准确臆测分娩智商，不适用传统兴味的产能。

而鸿仕达分娩设檀越淌若进行开辟安装和开辟调试，家具安装、调试设檀越要依靠东说念主力完成，使用的分娩开辟相对较少。安装、调试东说念主员的责任时长是对产能影响较大的因素。参考同业业上市公司，鸿仕达使用安装调试东说念主员的工时手脚臆测产能的圭表，以安装调试东说念主员的运用率理地反应的产能运用率情况。

2022-2024年以及2025年1-6月，鸿仕达主要家具定额工时刻别为82.94万小时、90.8万小时、125.73万小时、63.21万小时，实质工时刻别为93.5万小时、113.14万小时、170.93万小时、82.13万小时，产能运用率分别为112.73、124.6、135.95、129.93。

同时，鸿仕达的智能自动化开辟(线)产量分别为1,103台、926台、863台、342台。

也便是说，2022年，鸿仕达智能自动化开辟(线)产量千台，同庚年末其机器开辟原值为2,302.4万元。

2.4 扩产方法拟购置开辟加工中心的单价为82万元，而鸿仕达露出现存的加工中心开辟每台账面原值或不及50万元

据2025年10月21日签署的轮问询复兴，前述提到“扩产方法”的分娩检测开辟中，分别有三次元测量开辟、电子看板系统、圭表操作门径系统、精度拼装责任台、精度扭力工装、温湿度限度系统、空压机、干燥机、模组测试平台、激光干与仪、精度检测仪器、数控加工中心、激光切割机、精折弯机。

其中，数控加工中心单价为82万元，购置15台，总额1,230万元。

据2026年1月22日签署的招股书，放胆2025年6月末，鸿仕达领有的主要开辟包括加工中心、切割机、三坐标测量仪、数控机床、精雕机、折弯机、磨床、影像仪测量机、激光干与仪、3D相机速率容量限度器。

据2025年10月21日签署的轮问询复兴，鸿仕达露出了其主要开辟及对应分娩设施的情况。其中好处备件加工面，在数控加工设施中，触及的开辟主要包括加工中心，数目为22台，账面原值为943.12万元。

简言之，该加工中心开辟系在数控加工设施使用，或统统控加工中心开辟。倘若以上述943.12万元的账面原值测算，鸿仕达现存数控加工中心的每台账面原值或为42.87万元。而鸿仕达募投方法“扩产方法”拟购置开辟包括数控加工中心，单价为82万元/台。

而且，“扩产方法”拟新增400台产能，分娩开辟投资金额为2,800万元。在招股书中，鸿仕达称使用安装调试东说念主员的工时手脚臆测产能的圭表。而鸿仕达2022年末机器开辟账面原值为2,302.4万元，畴前产量千台，且放胆2025年6月末，鸿仕达机器开辟账面原值为2,030.82万元。除此除外，此番上市，鸿仕达拟募资2亿，用于募投方法“扩产方法”、偿还银行贷款、补充流动资金等。而经测算，鸿仕达四成的召募资金用于偿还银行贷款及补流。

 

三、结语

对于鸿仕达所处的智能制造装备行业，其称属于时期密集型行业。而鸿仕达不仅七成职工为科及以放学历，其还面对利数目或行业“垫底”的“困境”。在收用同业面，鸿仕达以主交易务和家具结构一样等圭表收用同业，收用的同业包括强瑞时期。值得提对的是，2024年强瑞时期开辟收入占比不及20，或异于其他同业。而未被选为可比公司的智信精密，家具结构或与鸿仕达驾驭，且卑劣或存叠加，而智信精密抓有的利数目多于强瑞时期。

另外，此番上市，鸿仕达上市募投方法理遭问询，其中其四成募资额用于偿还银行贷款及补充流动资金。扩产方法面，该方法拟新增400台智能装备产能，其中分娩开辟投资额为2,800万元。需要指出的是，2022年鸿仕达主要家具的产量千台，同庚年末机器开辟原值为2,302.4万元。且募投方法购置分娩开辟中，数控加工中心的单价80万元，而经测算现存加工中心的每台账面原值不及50万元。

 

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