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　　起原：基本面解码

　　2026年1月28日，北京正和恒基滨水生态环境理股份有限公司（证券代码：605069.SH，下称“正和生态”）同日败露两份要道公告——《2025年年度事迹预报》（公告编号：2026-001）与《2025年年度事迹预报的正公告》（公告编号：2026-002）。正公告裸露，原事迹预报中“瞻望2024年年度扣除与主营业务关的业务收入和不具备生意执行的收入后的营业收入为35，000万元到40，000万元”存在笔误，中枢无理仅为“2024年”与“2025年”的年份羞耻。

　　这看似“低”的信息败露无理，却撕开了正和生态内控体系的错误。行动上市公司信息败露事务的平直珍重东谈主，现任董事会书记雷霄是否施行《上市公司信息败露科罚办法》次第的用功尽职义务？

　　事迹预报“年份笔误”合肥预应力钢绞线价格，董秘雷霄的信息败露包袱范围与规拷问

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　　证据《上市公司信息败露科罚办法》二十三条次第，董事会书记珍重组织和伙同公司信息败露事务，收罗应予败露的信息并敷陈董事会，保证信息败露的信得过、准确、竣工、实时、平正。正和生态这次事迹预报的“年份笔误”，平直波及营业收入这中枢财务主见的时候维度，若公司和投资者未关爱后续正公告，可能误将2025年瞻望营收与2024年数据羞耻，阻遏信息败露的“准确”与“平正”原则。

　　从公告败露历程看，事迹预报需经公司财务部门初步测算、科罚层审核、董秘组织败露等多按序。正和生态在同天内先败露存在无理的原预报，再发布正公告，讲明公司里面复核机制失——论是财务部门对数据口径的校验，仍是董秘对公告文本的终审核，均未发现“2024年”与“2025年”的年份各异。这种历程错误并非偶然：回溯2023年12月，北京证监局曾出具《责令改正行政监管措施决定书》，指出正和生态存在“部分要紧诉讼败露不足时”问题，时任董事会书记凯因未施行用功尽职义务被追责；如今现任董秘雷霄主的信息败露职责，再次出现要道信息无理，朝上印证公司信息败露科罚体系的辘集颓势。

　　从法律包袱角度，《证券法》七十八条明确“信息败露义务东谈主应当实时照章施行信息败露义务，败露的信息应当信得过、准确、竣工，简明了了，脍炙人丁，不得有记录、误述说或然要紧遗漏”。

　　辘集四年耗损，财务数据透视盈利下滑与偿债能力危境

　　正和生态的财务逆境并非短期造成。证据公司年报及2025年岁迹预报正公告数据，2022年至2025年（瞻望），公司净利润折柳为-3.38亿元、-4.32亿元、-1.68亿元、-1.2亿元至-1.4亿元合肥预应力钢绞线价格，四年累计耗损鸿沟达10.58亿元至10.78亿元；营业收入则呈现波动：2022年3.50亿元、2023年降至1.63亿元（同比下滑53.43）、2024年回升至3.56亿元（同比增长118.40）、2025年瞻望3.5亿元至4.0亿元（数据起原：正和生态2022-2024年年报、2025年年度事迹预报正公告）。

　　从中枢财务主见看，公司盈利能力与偿债能力已堕入“双弱”形状：

　　盈利能力远低于行业水平，2025年前三季度，公司销售毛利率为-7.03，销售净利率为-12.45，而同期行业平均毛利率为34.17、净利率为21.50（数据起原：正和生态2025年三季度敷陈、行业平均数据引自公司公告对比）。毛利率为负的中枢原因是“分包模式拉低盈利+减值计提侵蚀利润”——2025年公司为进北京生态水利样式摄取分包模式，重复东谈主工、材料资本飞腾，同期因唐山花海样式5.1亿元应收账款回款滞后，预应力钢绞线当期计提信用减值损失1.06亿元，平直累赘利润（数据起原：正和生态2025年三季度敷陈、公司业务分析公告）。

　　偿债压力捏续企：2022年至2024年，公司财富欠债率从61.69升至70.14，于2025年三季度行业平均水平（55.85）14.29个百分点；2024年财务用度达2147万元，反应利息开销对利润的朝上挤压（数据起原：正和生态2022-2024年年报、2025年三季度敷陈）。此外，公司控股鼓舞质押率60，短期偿债压力与股权质押风险并存，2025年三季度筹资行动现款流净额为-9923.76万元，现款流垂危所在未获得缓解（数据起原：正和生态2025年三季度敷陈、公司股权质押公告）。

　　笔者能干到，尽管2024年至2025年耗损幅度有所收窄（2025年瞻望耗损较2023年峰值收窄67-72），但盈利依赖“营收回升+部分回款”，而非中枢业务盈利能力的升迁——北京生态水利样式虽为恒久布局，但样式周期长、前期干预大，2025年尚未进入收入开释期，短期仍难以扭转耗损态势（数据起原：正和生态2025年年度事迹预报正公告、业务转型讲明公告）。

　　内控颓势“恶疾”，从历史违法到现时困局

　　正和生态的内控问题并非始于这次事迹预报笔误，而是恒久存在的系统颓势，可从三面追念：

　　召募资金与探求走动规缺失，2023年北京证监局指出，正和生态2022年使用5000万元闲置召募资金补充流动资金时，与自有资金混同，致后续现款分成中至少使用63.02万元补流资金支付分成，违背《上市公司监管指令2号——上市公司召募资金科罚和使用的监管条款》；同期，2021年公司与探求法东谈主东营灵动时空参议做事中心、北京正和凯越建筑工程中心鉴定参议同并证明资本，2023年全资子公司向实控东谈观念熠君借债1800万元，均未按次第败露探求相关及走动，阻遏《上市公司探求走动科罚办法》对于“探求走动公正与败露充分”的条款（数据起原：北京证监局《责令改正行政监管措施决定书》，2023年12月）。

　　财务核算程序不足，北京证监局还指出，正和生态存在“资本用度核算不程序、减值核算不程序”问题。具体来看，2023年因地财政审计激发样式结算审减，公司收入调减致毛利率从21.2骤降至-21.39；2024年至2025年，因应收账款回款滞后捏续计提减值，2025年前三季度信用减值损失1.06亿元，占当期净利润耗损的比例40（数据起原：正和生态2023-2025年年报/三季报、北京证监局行政监管决定书）。证据《企业里面适度基本程序》四条，企业应“建造健全里面适度，保证财务敷陈的信得过竣工”，而正和生态恒久存在的核算问题，讲明其财务内控历程未有阐述“错纠错”作用。

　　新三板期间的监管风险不竭，回溯公司历史，2015年至2017年新三板挂技艺，正和生态曾两次收到股转公司监管函：2017年6月因“未在2016年管帐年度兑现后四个月内败露年报”被出具警示函，2017年12月因“营业收入、营业资本跨期错误”组成信息败露违法被出具监管意见函，时任董事长张熠君、董事会书记冯绚烂均被追责（数据起原：股转公司监管函，2017年6月、12月）。再行三板期间的“跨期错误”到现时的“年份笔误”，公司内控颓势具有昭着的“辘集”，未随上市后的程序条款而。

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