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短短个月，韩国股市履历了场从狂热到冷却的急转弯。

7月13日，韩国综指数（KOSPI）单日着落8.96，收报6805.88点，盘中度跌9，年内7次触发熔断机制。距离个月前创下的点，跌幅已接近30。

曾经被投资者追捧的牛市行情，在“去杠杆”的布景下荡然存。

这幕，让不少投资者思起十年前的A股。

2015年的本钱商场，曾经履历过轮由杠杆资金动的行情。

那年，住户蜂挤入市，融资融券领域飙升，场外配资通过多样渠说念投入商场，伞形相信豪放膨胀。

终，在“去杠杆”的布景下， A股以种具冲击力的式完毕。

如今的韩国股市，似乎与十年前的A股如出辙，昔时在A股商场演出的杠杆催生泡沫、泡沫快速闹翻的剧情，如今正在韩国股市重演。

01 十年循环

2015年的A股，是场由杠杆资金开动的全民狂欢。

来自官数据流露，彼时场外配资通过HOMS系统接入券商的客户财富领域约4400亿元，平均杠杆倍数约3倍，峰时子账户数达37万户。伞形相信配资、互联网金融配资、结构化资管居品配资、民间配资等式样五花八门，杠杆资金如潮流般涌入商场，动上证指数路冲至5178点。

全民炒股成为社会常态，上班族弃工炒股、学生开户入市、庭举债投资，商场投契情感达到顶峰。但这种蕃昌开辟在脆弱的杠杆之上，旦监管收紧、资金落潮，毫基本面撑握的行情便会蓦然垮塌。

2015年6月13日，证监会发文重申不容券商为场外配资提供便利，条目加强信息系统外部接入管理，击犯警配资。禁令发布后个来回日，上证指数应声着落2，创业板暴跌5，千股跌停潮拉开序幕。短短三周内，上证指数从峰值着落30，沪两市畅通市值挥发22.9万亿元，商场讲求投入系统着落阶段。

而后，即是大张旗饱读的救市：央行定向降准降息，21券商出资1200亿元购买蓝筹股ETF，暂缓新股刊行，划定大鼓动减握，长线资金入市，系列组拳脱手，才让商场缓缓企稳。

如今的韩国股市，正在字不差地复刻2015年A股的剧情，所有这个词细节，齐能在十年前的A股商场找到对应原型。

唯的辩认，仅仅2015年A股的杠杆以场外配资、伞形相信为中枢，而韩国股市以信用融资、杠杆ETF为载体，但全民投契跟风、杠杆开动牛市、风险积贮失控的中枢逻辑海南gj35钢绞线参数，莫得任何转变。

02 韩国版“全民炒股”

数据不会说谎，韩国社会正在演出的全民炒股怒潮，不仅仅复制了昔时A股的脚本，甚而在某些维度演出绎得为致。

官数据，印证了韩国全民炒股的真实热度。

据韩国证券存管机构（官）数据，2025年底韩国握有上市公司股票的东说念主数达1456万东说念主，而韩国总东说念主口仅5100万摆布，尽头于每3个韩国东说念主中就有1东说念主炒股，全民炒股的渗入率与2015年A股不相高下。

夸张的商场信号，来自多半涌入的年青甚而未成年投资群体。

韩国证券预托结算院统计流露，2026年季度，韩国18岁以下未成年东说念主股票新开户数目较客岁同时激增近10倍，仅三星电子企业的未成年鼓动就达34.4万东说念主；股票活跃账户数目在2026年5月冲破1.05亿个，较年头大幅增长，东说念主均握有两个证券账户，开户高涨远商场泛泛投资需求。

从来回结构来看，韩国股市是投入“散户主”期间，和2015年A股散户牛市的中枢特征度契。

字据韩国统计信息就业机构发布的数据，2026年5月，韩国散户资金买入量占股市总来回额的47.13；其中创业板质的KOSDAQ商场，个东说念主投资者来回量占比是飙升至82.40，散户掌控商场来回节拍，机构订价权被大幅弱化。

上班族躲在茅厕看盘、职场外交平台充斥杠杆炒股晒单、全民热议股市收益，韩国社会的炒股狂热，钢绞线厂家与十年前的如出辙。

03 杠杆ETF成“韩式伞形相信”

要是说全民炒股是气候，那么确切让本轮韩股行情度复刻2015年A股的中枢关节，则是失控膨胀的杠杆资金。

韩国金融投资协会的新数据，直不雅撕开了本轮杠杆行情的狂热进度。

数据流露，划定2026年5月底，韩国股市信用来回融资余额次冲破38万亿韩元，创下历史新，较年头大幅增长，仅5月27日个股杠杆ETF上市后3日内，信用融资余额就激增1.7678万亿韩元。

这种“借债炒股”的领域膨胀速率，在2015年A股商场上，曾经演出过访佛的幕。

值得警惕的是，本轮韩股行情的中枢手——杠杆ETF，实质上复刻了昔时A股伞形相信的风险传逻辑。

韩国金融监督院数据流露，2026年韩国ETF商场领域爆发式增长，净财富领域从2025年底的297.1万亿韩元飙升至5月底的507.4万亿韩元，其中挂钩三星电子、SK海力士的个股杠杆ETF成为资金怒潮的中枢。这类居品提供2倍杠杆，机械化再均衡机制致“涨时追买、跌时抛售”，成为放大商场波动的“韩式伞形相信”，与2015年A股伞形相信的风险传逻辑致。

如今的韩国股市，杠杆风险已不再是潜在隐患，而是趋近于充足的显危急。

就在6月10日，韩国智库本钱商场筹商院院长Kim Sei-wan就曾公开表态，韩国散户的杠杆股票投资仍是达到当地券商设定的上限。

彼时，就有商场东说念主士对此暗示过担忧，旦商场出现回调，强平盘将变成四百四病，这与2015年A股杠杆盘“多米诺骨式”垮塌的风险隐患议论。

不久后，韩国综指数便如商场所担忧的那样，短短个月内，演出了从冲顶到陨落的幕。

04 远2008年

濒临失控的杠杆与狂热，韩国监管层其实早已接连发出官预警。

2026年3月，韩国金融监督院发布指示，敦促券商罢手过度营销、严控信用融资风险；6月，韩国金融监督院院长李灿镇公开暗示，后悔批准个股杠杆ETF上市，直言此类居品的负面应已显耀加重；7月，韩国金融监督院再次发布风险教导，告诫过度杠杆来回将挫伤庭财务健康，警惕商场剧烈波动激勉的连锁抛售。

韩国央行也在《金融阐发论述》中明确指出，杠杆ETF将加重商场纠合度与单边来回风险，旦商场预期逆转，散户亏损将被杠杆放大，激勉流动危急。

密集的监管预警背后，是韩国股市仍是失控的风险盘面，各项风控机制平凡触发，风险烈度远金融危急时期。

数据流露，2026年头于今，KOSPI触发全商场熔断7次，占2000年熔断机制实验以来总和的半，触发式样化来回暂停的“侧车机制”30次，远2008年金融危急水平。

05 尾声

2015年的A股，监管用纸禁令点破了场外配资的泡沫，随后是千股跌停、流动短少、长线资金入场。

2026年的韩国股市，金融监督院接连发出的预警如同昔时的那说念禁令，而杠杆ETF机械化抛售激勉的四百四病，正在以快的速率将商场向相同的渊。

十年前A股的结局，是轮漫长而灾难的去杠杆历程，盈篇满籍的散户在暴跌中出局，商场花了数年技术治疗繁殖，才渐渐从创伤中收复。

今天的韩国，股民数目占东说念主口比例，杠杆器用传播快，信息传递密集，这意味着旦系统风险开释，关于社会的冲击面可能比昔时的A股为远。

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