南阳预应力钢绞线价格 新质生产力驱动IPO质量升 募资额翻倍凸显结构优化

　　2025年，A股IPO市场经历了刻的变革，焕发出新的生机。全年新增IPO受理企业数量是2024年的三倍多，过会企业数量也达到2024年的两倍。与之相对应的是，全年撤材料企业数量同比2024年减少了近八成，审核节奏也明显加快。在此背景下，2025年全年共有116企业成功上市，总募集资金过1310亿元，同比大增95%。

　　“这些数据表明，2025年A股IPO市场已经完成从数量扩张到质量优先的结构转型。”有资投行人士对金融投资报记者表示：“需要注意的是，2025年上市企业只比2024年多了16，但总募集资金却几乎翻了一倍。这说明资本市场资源配置的方向和机制发生了根本变化，那些真正具备技术优势和成长潜力的优质企业，更易获得资本的青睐和支持，稀缺的IPO资源也在向这些企业倾斜。”■金融投资报·川商传媒记者 张璐璇 上海报道

新增申报企业放量，过会企业数量翻倍

　　金融投资报记者综合交易所官网信息、数据统计，2025年全年，A股IPO新增申报企业280，是2024年全年（77）的3.64倍。分受理板块来看，新申报企业主要集中在北交所。北交所2025年全年新受理153企业的IPO申请，占比过半；接下来是科创板和创业板，分别有51和44；沪市主板和市主板合计仅有32新增申报企业。

　　分月度来看，新增受理企业呈现出明显的“双峰”特征，即新增企业主要集中在 6 月和 12 月。6 月有 150，12月有77，其余月份虽有波动但整体平稳。事实上，每年的6月和12月一直都是IPO申报的峰期，这主要是因为财报的有期。一般企业都会选择以12月31日作为IPO申报基准日，披露三个完整会计年度的财报，而财报在截止日后6个月内都有，因此很多企业会选择在 6 月底前集中申报，以避免后续需要补充更新财报数据，为申报材料争取更长的有期。

　　上会审核方面，2025年全年共有117企业发上会。其中，109企业成功过会，是2024年全年（53）的两倍多。具体来看，北交所49、沪两市主板共28、科创板18、创业板14。其中，62 过会企业已在2025年年内完成发上市。

审核节奏提速，撤单企业数量显著减少

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　　2025年的审核节奏也明显提速。上会企业数量从1月的1逐步增至12月的28。2025年四季度上会企业总数达到55，几乎占了全年的一半。北交所与科创板的审核率较，平均用时分别为329天和322天。接下来是创业板，平均用时408天。沪市主板和市主板企业的审核耗时长，平均用时分别为496天和547天。记者注意到，受申报时机、政策变化等多重因素影响，即使同一板块的企业，审核用时也会天差地别。比如，同样是未盈利企业，2025年6月才申报的摩尔线程仅用时88天就成功过会，创下2025年过会的纪录；而同一板块的禾元生物，早在2022年12月就申报，却正好遇上科创板五套标准执行收紧，终历时915天才得以过会。

　　在申报数量、过会数量显著增长的同时，2025年撤材料企业数量则大幅减少。2025年全年，共有94IPO申报企业撤材料，与2024年的426相比，降幅达到78%。2025年1月是全年撤材料的峰期。有26企业在1月撤材料，占全年总数的近三分之一，此后月度撤回数量整体稳定但呈现逐季下降的趋势。记者注意到，过七成的企业都选择在“问询”阶段撤材料。“监管层通过‘申报即担责’、现场检查等机制强化对企业财务真实和信披质量的要求，促使带病申报企业自己主动撤材料；同时，2025年审核节奏逐渐回归常态化，企业预期更稳定，钢绞线厂家因政策不确定导致的撤单减少。2025年，在受理和过会数量大增的同时，撤单量显著下降，表面经过前期筛选，剩余在审企业的质量整体提升。”

116只新股上市日均上涨，赚钱应显著

　　2025年全年，A股共有116企业发行上市，与2024年的100相比，增加了16。分板块来看，创业板数量多，有33；接下来是北交所和沪市主板，分别有26、23；后是科创板和市主板，分别有19、15。

　　融资规模方面，2025年116IPO企业合计募集资金净额约为1317.71亿元。与2024 年 的 673.53 亿 元 相 比 ，增 长 了95.63%。分板块来看，沪两市主板、科创板仍是A股IPO市场的募资主力。根据数据，2025年A股IPO募资金额排名前十的企业中，3来自沪市主板、1来自市主板。其中，沪市主板企业华电新能（600930）凭借181.71亿元的发募集金额排名一；4来自科创板，分别是摩尔线程、西安奕材、沐曦股份和强一股份；2来自创业板，分别是联合动力（301656）和南网数字（301638）。北交所26IPO企业合计募资仅75.3亿元，平均募资额约2.9亿元，这与其服务创新型中小企业的市场定位与融资特点有关。

　　从上市日的表现来看，116只新股上市日均上涨，平均涨幅259%，市场赚钱应显著。在上市日涨幅排名前十的新股中，北交所占了一半，大鹏工业上市日涨幅达1211%，位居榜，同时也创下了北交所新股日涨幅新纪录；科创板2025年日涨幅的新股是沐曦股份和摩尔线程，日涨幅分别为693%和425%，摩尔线程同时也是2025年发上市价格的新股，每股定价为114.82元。

头部券商继续领先，差异化竞争格局凸显

　　2025年新股整体表现亮眼的同时，券商IPO承销业务也迎来显著，但趋势是继续向头部集中，排名前5的券商合计承销 IPO项目数占比过一半。具体来看，据数据，按发行日口径统计，国泰海通以19排名一，接下来分别是中信证券（17）、中信建投（601066）证券（12）、华泰联合证券（10）、招商证券（9）。

　　记者注意到，各券商在不同细分赛道实现了差异化竞争格局。比如，中信证券在科创板占据对优势，2025年承销了7科创板IPO项目，承销金额达到169亿元，占到过四成的市场份额。在创业板，国泰海通和招商证券断层领先，分别承销了6和4IPO项目，承销金额分别为58亿元和45亿元，而其他券商的承销金额基本都在20亿元以下。在北交所，承销数多的是招商证券（3），承销金额排名一的则是华泰联合证券（15亿元），然后是东方证券、国投证券、国金证券。

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　　回顾2025年，IPO审核常态化回暖，新质生产力成为IPO市场核心驱动力。

　　展望2026年，市场普遍认为，在资本市场改革化与“十五五”规划启动的大背景下，IPO市场将延续活跃态势，并呈现“量稳质升”的结构优化特征。新质生产力企业，特别是半导体、人工智能、量子计算、商业航天、生物医药等领域的硬科技企业，上市数量将进一步增加，一批“卡脖子”技术攻坚企业和未来产业领军企业有望登陆资本市场。

　　IPO市场活跃度提升也将为券商承销保荐业务带来机遇，但竞争格局可能继续分化。即头部券商凭借资源和经验优势在大型项目中占据主导，而中小券商可能通过耕细分赛道寻求突破。