8月3日，A股涟漪回调，三大指数低开低走，沪指着落近1，创业板指跌1，科创50跌4。法例10:20文山预应力钢绞线，同期掩盖港股的“算力ETF”——云诡计ETF汇添富(159273)开，强势涨近2，有望两连阳！盘中放量成交额3000万，交投活跃！
云诡计ETF汇添富（159273）场所指数热点要素股多数上升：阿里巴巴涨6，金山办公涨3，腾讯控股涨2，津润科技涨1，波澜信息、中际旭创、中科朝阳小幅上升；着落面，紫光股份跌3，新易盛小幅着落。
【法例10:21，注：要素股仅作念展示，不行为个股介】
音问面上，国内面，法例8月2日，腾讯Workbuddy在月活冲破2000万的基础上，新数据披露其日活已达1300万且DAU/MAU比例过65，标记着产物已从用户拉新阶段进入粘留存阶段。
7月31日，国产大模子厂商荟萃“交功课”：
MiniMaxH3：发布款开源多模态生成模子，维持文本、图片、音频、多模态输入，可直出2K分辨率骨子、单次永生成15秒音画。在Artificial Analysis带音频的剪辑榜单中排行巨匠。生成2K订价0.8元/秒，约为同类旗舰模子的三分之。将在近期绽放模子权重，成为MiniMax款开源多模态生成模子。
字节特别Seedance2.5：新代创作模子，单次可生成长30秒（较上代15秒翻倍），维持多图、多、多音频参考输入。络续上线即梦AI与豆包业版。
DeepSeekV4-Flash：晓谕郑再版API开启公测，升Agent和代码本事。该模子以284B总参数/13B激活参数达到国产前沿水平，订价为同水平模子中低。8月2日，DeepSeek发扬发布DeepSeek-V4-Flash妥当版块，并同步动手API公测。同日，国算互联网平台晓谕上线该模子郑再版，绽放API调用管事及模子文献下载。
此外，巨匠多模子聚平台Open Router发布新周AI大模子调用量榜单文山预应力钢绞线，排行前五产物一齐由企业研发。小米MiMo-V2.5居，单周调用量达到10.5万亿Token，环比增长12。排行二和五的产物均来自DeepSeek。
国际面，8月1日国际媒体报谈称OpenAI施行官萨姆·奥尔特曼本周在好意思国国会山展示名为Astra的全新AI系列模子，擢升长周期任务处理本事。
重磅的是，Astra里面版块已告捷攻克十项悬而未决至少十年的数学与表面诡计机科学清贫，波及维几何、编码表面、群论、量子复杂度、格密码学等域。模子走完结“生成解释念念路→撰写论证→Lean花式化考证”的竣工闭环，效果已开源。OpenAI同期晓谕，其模子已触达巨匠10亿活跃用户和200万企业。
事迹端，国产算力产业也步入事迹公布期，事迹大面积预增。云诡计ETF汇添富（159273）场所指数要素股中有16已公布事迹预报，10净利润均同比预增，波澜信息、赛意信息、紫光股份等瞻望翻倍！
摩根士丹利经济学邢自立觉得，AI投资已进入“半场休整”，市集逻辑将从单追逐算力、芯片等上游硬件，转向两大新干线：是AI应用端企业，依靠大模子降本增、竣事营收增长；二是AI产业链资源配套（HALO财富），动力、储能、政策原材料需求捏续膨大，具备始终订价势。
【本钱开支武备竞赛延续，云生意化成估值分水岭】
巨匠科技巨头集体上调AI基建本钱开支，但市集估值逻辑重塑：单纯硬件不再得到溢价，云收入、订单与现款流竣事力度成为分离企业价值的中枢标尺。
开源证券指出，国际四大CSP同步上调全年本钱带领：谷歌全年本钱开支上调至1950-2050亿好意思元，Meta上调至1300–1450亿好意思元，亚马逊上调至2200亿好意思元，英特尔上调至200亿好意思元；微软虽下调全年总开支，但下季度单季本钱开销将冲破500亿好意思元，2027年过问仍捏续走。
事迹端，微软FY26Q4智能云营收393亿好意思元、同比增32，Azure增速达43；亚马逊AWS营收422亿好意思元文山预应力钢绞线，创下18个季度以来快增速，年化收入边界靠近1700亿好意思元，二者依靠实实的云增长收货估值正向响应。反不雅谷歌、Meta额过问未能匹配利润，解脱现款流承压，市集赐与估值折价。
开源证券觉得，国内数字主干蚁合开荒迎来重磅估量打算，国新式算力基础要领开荒将迎来大宗新增径直过问，预应力钢绞线合座投资边界达4万亿元，算力网发扬踏进国“六张网”基础要领，等同水电成为社会基础资源。
产业落地端，节点成为大增量，东吴证券指出2026年定为国产节点放量元年，渴望、波澜、阿里云接踵出进修商用案，移动完成6208张AI加快卡集采，行业脱离样机锤真金不怕火阶段，迈入边界化请托周期。
（开头：开源证券20260802《通讯行业周报：左手国际算力，右手节点》、东吴证券20260727《传媒行业点评敷陈：节点密集发布，国产算力进入系统考证阶段》）
【大模子分层竞争：开源生态崛起，投资重点转向AI应用】
巨匠大模子步入降价内卷与开源解围双线并行阶段，市集投资眼神正从上游算力硬件，逐步下千里至具备果真流量、变现渠谈的AI应用赛谈。
浙商证券指出，国际闭源厂商主动降价滩，OpenAI将GPT-5.6Luna价钱下调80、Terra下调20，以廉价占中小企业客户；国产模子时间快速追逐，DeepSeek-V4-Flash仅通事后西宾迭代，Agent综能大幅跃升。开源生态成为产业变革中枢变量，Kimi完成35亿好意思元F轮融资，投后估值350亿好意思元，同步绽放K3竣工权重，改变分层生意授权模式：中小厂商费商用，营收头部企业订立收益分红契约；黄仁勋联微软、Meta等数十机构联名力挺绽放权重路线。
国联民生证券觉得，流量层面国产MaaS赛谈势踏实，火山引擎以49.5拿下国内Token调用，豆包日均Token调用量冲破180万亿，同比增长十倍；桌面办公AIAgent需求爆发。
生意化旅途逐步明晰：是会员订阅模式，千问办公、豆包业版出路线付费套餐；二是Token工场新模式，云厂商依托开源模子自主运营理管事，解脱国际API依赖；三是全域交游闭环，AIAgent镶嵌商、土产货生计场景，自动完成比价、下单、践约，平台有望从器具管事商转向交游撮，新增佣金收入弧线。
（开头：浙商证券20260801《诡计机行业周报：模子密集发布，头部厂商竞争捏续升温》、国联民生20260802《诡计机行业周报：AI干线投资重点是否向应用歪斜？》）
【算力底层换新，速互联成二增长算力】
节点集群与长高下文大模子催生海量跨卡、跨管事器数据交换需求，算力底层硬件迎来迭代焕新，速互联硬件从配套部件升为算力体系“二算力”，全产业链开增量空间。
国海证券觉得，大模子理阶段海量KV Cache会酿成硬内存瓶颈，CXL内存分享时间可实现内存池化，部署后管事器LLM并发承载本事翻倍，令蔓延裁减89.6，大幅削减算力合座运营成本。行业互联分为五层竣工架构：片上NoC、Chiplet芯粒互联、PCIe/CXL主机底座、Scale-Up多卡速互联、Scale-out集群蚁合，每层配套芯片、光模块、液冷、电源等硬件均迎来需求扩容。
弗若斯特沙利文数据测算，2030年巨匠PCIe互连芯片市集边界将达77.61亿好意思元，CXL芯片市集边界17.03亿好意思元，2025至2030年CXL赛谈复增速达170。国内产业链同步进国产替代，奉陪国产AI芯片、大边界算力集群落地，互联硬件国产替代红利捏续开释。
（开头：国海证券20260729《诡计机行业度敷陈：速互联契约与硬件，从“配套件”到二算力》）
Token经济爆火！A+H算力龙头全掩盖的云诡计ETF汇添富（159273）“龙虾”浓度全市集！算力租借认识权重达56！指横跨沪港，布局AI算力驱动下的云诡计历史机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力波澜下的光模块爆发机会！云诡计ETF汇添富（159273）场所指数涵盖硬件开荒、云诡计管事、IT管事、应用软件、数据中心运营、平台软件等域，软:硬件比例6:4！
图：云诡计ETF汇添富（159273）场所指数“算力租借”认识权重
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