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　　每经记者|彭斐    每经剪辑|张益铭    

　　耐火材料龙头企业北京利尔（SZ002392，股价8.81元，市值104.88亿元）抛出了份分量融资野心。

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　　1月29日晚间，北京利尔公告败露，公司六届董事会十四次会议审议通过了《2026年度向特定对象刊行A股股票预案》（以下简称预案），拟向不外35名特定对象刊行股票，召募资金总和不外10.34亿元。

　　值得提的是，在温工业濒临结构退换的配景下，北京利尔明确了“耐火材料主业筑基+新兴科技双轮驱动”的发展政策。本次募资将投向年产3万吨复氧化锆及新能源与航空用锆基材料神志、越南耐火材料坐褥基地以及革命研发中心设立。

　　关联词，硬币的另面是公司短期内濒临的财务压力：2025年三季度操办现款流同比暴跌476，且本次定增可能致即期讲演被摊薄。在转型的配景下，北京利尔正试图通过短期的财务阵痛，调换通往端制造和人人化布局的长期门票。

　　每股收益或濒临短期摊薄，3亿元募资额垂死“补”流动

　　在宏伟的蓝图落地之前，北京利尔先要面对的是实际的财务西宾。

　　说明预案，本次向特定对象刊行股票数目上限为3.57亿股，不外刊行前总股本的30。北京利尔在预案中坦言，由于本次刊行召募资金使用益可能需要定时辰能力得以体现，本次召募资金到位后公司即期讲演存在被摊薄的风险。此外，若本次刊行召募资金不成已毕预期益，也可能致公司的每股收益和净钞票收益率被摊薄，从而裁减公司的鼓吹讲演。

　　除了股本推广带来的稀释应，北京利尔急需通过融资缓解日益紧绷的资金链。在本次10.34亿元的募资总和中，有达3.1亿元将径直用于补充流动资金清远预应力钢绞线价格，占募资总和约30。

　　《逐日经济新闻》记者戒备到，这安排的背后，是北京利尔“合座承包”操办阵势带来的繁多资金占用压力。该阵势下，公司需垫资坐褥，且主要客户为大型国有钢铁企业，结算周期较长，致大齐营运资金被应收账款占用。

　　财务数据佐证了这紧迫。公司2025年三季度阐扬走漏，年头至阐扬期末，公司操办活动产生的现款流量净额为-6855.29万元，较上年同期暴跌476.72。应收账款是攀升至30.32亿元，较期初增长彰着。

　　此外，上游原材料商场的变化也加重了资金压力。北京利尔在预案中提到：公司上游行业为耐火材料坐褥所需主要原料行业，包括铝矾土、菱镁矿、石墨、粘土、白云石等矿物，以及成原料刚玉、莫来石、镁砂、晶石等。公司合座家具资本华夏材料资本约占70，公司坐褥经由中会采购大齐的原材料。连年来，耐火材料的上游企业受到环保限产等身分影响，供给出现空乏，价钱高涨，供应商信用政策趋紧，条件预支或现结，致上游供应商对公司的资金条件较大。

　　这种“两端受压”的形势——下贱回款慢、上游付款快，预应力钢绞线使得补充流动资金成为保管公司普通驱动和进步抗风险能力的要举措。

　　“公司的高下贱环境近况致公司的营运资金被下旅客户大齐占用，上游供应商的资金需求又较，因此公司需要补充流动资金以应酬日常操办的资金需求。”北京利尔称。

　　为保险公司填补被摊薄即期讲演门径大略取得切实履行，北京利尔控股鼓吹、骨子甘休东谈主赵继增过甚致举止东谈主赵伟已作出首肯，不越权搅扰公司操办管束，切实履行填补讲演门径。

　　切入固态电板与航空赛谈，3万吨锆基材料神志描述“二弧线”

　　若是说补充流动资金是“守”，那么投建端材料神志和出海则是北京利尔的主动“报复”。

　　《逐日经济新闻》记者戒备到，本次募投项野心中枢亮点在于“年产3万吨复氧化锆及新能源与航空用锆基材料神志”，该神志拟使用召募资金2.97亿元，由全资子公司洛阳材料有限公司执行。

　　这绚烂着北京利尔正试图跳出传统耐火材料的存量博弈，向附加值的新兴域解围。锆基材料不仅是端耐火材料的要津原料，是固态电板固体电解质、航空发动机热障涂层、火箭喷嘴等前沿域的“腹黑”材料。

　　预案走漏，跟着新能源和航空产业的爆发，该类材料商场远景广宽。举例，在新能源域，锆基材料凭借较的离子电率和界面踏实，已成为刻下全固态电板的主流电解质案之；在航空域，锆基材料凭借其熔点、低热率、异的抗热震及温踏实，应用域遮盖热障涂层、航空喷丸、火箭喷嘴、热护罩及温金冶真金不怕火用要津辅材。

　　北京利尔暗意，本次募投神志执行后，公司家具结构将大略好地合乎传统和新兴域的应用需求，进步商场竞争力，延展家具品类，化家具结构，已毕业务转型升，沉静公司在耐火材料商场的先地位，并跨越拓宽下贱应用域，助公司向新质坐褥力转型升，为公司的可抓续发展提供强有劲的撑抓。

　　与此同期，北京利尔将眼力投向了国际。本次募投神志包含“越南耐火材料坐褥基地设立神志”，该神志野心投资2.13亿元，拟进入召募资金1.83亿元，贪图年产10万吨不耐火砖等家具。

　　这布局有着刻的商场逻辑。说明东南亚钢铁协会统计，2024年东南亚地区的钢材需求量达到7650万吨，同比增长3.7。印度尼西亚、马来西亚、泰国、越南、菲律宾和新加坡是主要的钢铁破费国，其中越南是需求量大的国。

　　通过在越南建厂，北京利尔不仅能愚弄当地便宜的劳能源资本和税收势，还能躲藏生意壁垒，发射统统东南亚商场，造“研发+东南亚制造+人人分销”的化产业链。

　　此外，为了撑抓上述端转型，北京利尔还将使用召募资金2.43亿元设立“革命研发中心”。该中心将引进端的研发测试开采，建立完备的开发、测试、工艺平台，整行业革命资源，带动高下贱关连单元共同参与产学研用相结的产业时期革命平台，处分耐火材料时期瓶颈，同期化在新能源、航空温金冶真金不怕火用要津辅材域的时期布局。

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