近日，东谈主民银行和国统计局先后公布了2026年4月金融数据和经济数据，水泥大数据商讨院不雅察分析如下：

　　（1）社融领域：2026年4月社会融资领域加多0.62万亿元，同比少增5354亿元，社融存量同比增速7.8，相较于3月回落0.1个百分点。4月政府债券融资新增0.90万亿元，同比少增688亿元，政府债券刊行节律相对安详，但受客岁同期基数影响同比小幅少增。与此同期，社融口径下东谈主民币贷款减少4006亿元，同比少增4890亿元。从信贷端看，住户贷款减少7869亿元，同比多减2653亿元；企行状单元贷款新增3900亿元，同比少增2200亿元。4月份，信贷结构呈现"单子强、实体弱"的特征，单子融资新增12429亿元创历史新，成为撑捏信贷总量的主要力量，但住户部门和企业部门的实体信贷需求均显不及，社会融资增长连接放缓。

　　（2）水泥产量：把柄国统计局数据，2026年1-4月水泥产量为44328万吨，同比减少8.6，降幅较前值扩大1.5个百分点。4月份，宇宙水泥市集需求发达相同，华东地区受雨水天气及资金制约需求为清淡，华南地区受强降水、强对流天气影响户外施工受阻，全体供强需弱阵势延续。

　　（3）后市瞻望：5月份，宇宙水泥市集需求插足汇注推行期，供给收缩力度有望加大；同期各地天气好转、部分基建资金到位可能动需求小幅度回暖。但库存同比本就偏，房地产新开工短期内难以，需求总量天花板仍然存在。

　　、信贷需求不及牵涉社融增长，结构分化特征瓦解

　　2026年4月社融资金存量增速为7.8，相较于3月回落0.1个百分点。再行增社融资金领域来看，4月社会融资加多0.62万亿元，同比少增5354亿元，低于市集预期水平。4月份，东谈主民币贷款减少4006亿元，成为社融的主要牵涉项；与此同期，企业债券融资同比多增2195亿元，低利率下企业发债融资意愿较强，径直融资对实体的撑捏作用有所提高。全体来看，4月份，社会融资增长连接放缓，实体部门去杠杆延续且边缘有所提速，宏不雅策略逆周期编削加码的要有所走强。

　　图1、2：2026年4月社融存量增速（）、新增（亿元）

　　数据开端：水泥大数据

　　具体来看，4月社融口径东谈主民币贷款减少4006亿元，同比少增4890亿元。政府债券融资新增0.90万亿元，同比少增688亿元，刊行节律相对安详。从信贷端看，住户贷款减少7869亿元，同比多减2653亿元。其中，短期贷款减少4462亿元，同比多减443亿元；中遥远贷款减少3408亿元，同比多减2177亿元。住户部门信贷减少领域创罕有据以来新，住户对将来预期仍偏严慎，捏续诊疗自己财富欠债表。与此同期，企行状单元贷款新增3900亿元，同比少增2200亿元。其中，短期贷款减少4600亿元，同比少减200亿元；中遥远贷款减少4100亿元，同比多减6600亿元。此外，企业单子融资新增12429亿元，同比多增4088亿元，创历史新。4月份，信贷投放主要依靠单子冲量，企业部门中遥远贷款新增领域创历史新低，在产能讹诈率偏低与原油供给冲击的双重影响下，企业投资预期依旧审慎。

　　图3、4：2026年4月东谈主民币贷款和政府债券新增（亿元）

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　　二、固定财富投资增速回落昌都锚索厂家，基建投资增速放缓

　　2026年1-4月，宇宙固定财富投资（不含农户）约14.13万亿元，同比下降1.6，增速较前值回落3.3个百分点。基础行动投资（不含电力等）同比增长5.1，增速较前值回落4.2个百分点。其中，谈路运载业投资同比下降3，增速较前值回落5.9个百分点；水利贬责业投资同比下降6.2，降幅较前值扩大0.7个百分点；寰球行动贬责业投资同比增长0.9，增速较前值回落4.8个百分点。1-4月份，钢绞线厂家基建投资增速有所放缓，受资金到位节律、表情开工历程以及基数应等多重身分影响，基础行动诱骗投资增长动能边缘训斥。

　　1-4月，制造业、房地产和基建投资发达分化。具体来看，制造业、房地产、基建累计同比增速区分为1.2、-13.7、5.1，前值轮番为4.1、-11.2、9.3。制造业面，受原材料购进价钱偏以及外部省略情影响，企业成本开支意愿后置，投资增速回落2.9个百分点；房地产行业投资降幅扩大2.5个百分点，销售端虽有但投资端仍承压；基建投资增速回落4.2个百分点，策略金融器用暂未启动刊行，紧要表情开工历程尚待加速。

　　图5、6：2026年4月宇宙狭义基建投资增速走低（）

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　　三、销售方向边缘，投资与开工降幅连接扩大

　　房企资金压力仍较为寥落，房地产投资降幅连接走阔。2026年1-4月，宇宙房地产开发投资23969亿元，同比下降13.7，降幅较前值扩大2.5个百分点。受行业捏续去杠杆、房企拿地意愿严慎以及新开工领域收缩等身分影响，房地产开发投资增速朝上下行。

　　图7：房地产开发投资累计值与累计同比（亿元，）

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　　房屋施办事为仍较为低迷。2026年1-4月，房屋施工面积同比下降12.1，降幅较前值扩大0.4个百分点；房屋新开工面积贮计同比下降22，降幅较前值扩大1.7个百分点；房屋终了面积贮计同比下降24，降幅较前值收窄1个百分点。各地连接严控新增开发领域，前4月新开工销售比仅为55，延续历史低位，促进行业库存压力捏续缓解。

　　图8：2023.4-2026.4房地产施工情况（）

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　　商品房销售降幅收窄，到位资金降幅扩大。2026年1-4月，商品房销售面积同比下降10.2，降幅较前值收窄0.2个百分点，4月末中央政局会议定调"戮力安详房地产市集"后，各地策略端瓦解发力，圳、广州等中枢城市密集出台楼市新政，销售端边缘信号增强,但房企资金压力仍较为寥落。1-4月房地产开发企业到位资金同比下降18.4，降幅较前值扩大1.1个百分点。具体来看，1-4月国内贷款、自筹资金和定金及预收款同比区分下降25.9、10.5和17.6，较前值区分扩大2.2个百分点、扩大5.2个百分点和收窄2.5个百分点。

　　图9：2023.4-2026.4房地产销售与开发资金开端情况（）

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　　四、水泥市集需求疲软，价钱指数连接走低

　　把柄国统计局数据，2026年1-4月水泥产量为44328万吨，同比减少8.6，降幅较前值扩大1.5个百分点。4月份，宇宙水泥市形势临成本上升与价钱下落的双重挤压，需求发达全体疲软。

　　图10：2023.4-2026.4宇宙水泥产量及同比增长情况（万吨，）

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　　4月份，宇宙水泥市集总体需求清淡，区域行情广博偏弱。华东地区受雨水天气及资金制约需求为清淡，无数市集价钱已跌回上月涨前水平；华南地区广东受强降水、强对流天气影响，户外施工受阻，涨落地可贵，价钱广博下落；华北地区京津冀价钱低位，山西虽涨但企业库存位，需求撑捏不及，市集劣势开动；西南地区川渝受捏续阴晦天气影响，区域施工致体放缓，涨后落地欠安，价钱低位弱稳；中南地区两湖市集供强需弱，价钱低位踯躅，河南涨力度有限；东北与西北地区需求收复逐步，局部虽有涨但推行果并不睬思，价钱仍在低位保管。4月初，宇宙水泥价钱指数（CEMPI）为98.5点，月末报收96.23点，环比下落2.23，同比下落24.68。

　　5月份，宇宙水泥市集需求插足汇注推行期，供给收缩力度有望加大，同期各地天气好转、部分基建资金到位可能动需求小幅度回暖。但库存同比本就偏，房地产新开工短期内难以，需求总量天花板仍然存在。全体来看，5月水泥市集或呈现弱稳整理态势，区域间行情分化阵势仍将延续。

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　　图11：2026年4月宇宙水泥价钱指数窄幅震撼诊疗（点）

　　数据开端：水泥大数据

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