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蓝鲸新闻 6 月 25 日讯（记者 代紫庭）6 月 24 日，江西都云山食物股份有限公司（以下简称"都云山食物"）通过港交所上市聆讯，港股 IPO 进入关节阶段，中泰为保荐东谈主。这是都云山食物二次冲刺港股。此前，公司曾于 2025 年 6 月递表港交所，后肯求而已失；2026 年 3 月，公司再次递表。
在千军万马的食行业，都云山食物从江西赣州崇义县走出，主南酸枣食物，中枢家具是南酸枣糕和南酸枣粒。聆讯而已暴露，2025 年，都云山食物罢了收入 3.14 亿元，同比着落约 7.5；年内利润 4892.5 万元，同比着落约 8.0；毛利率由 2024 年的 48.6 升迁至 51.3。
在食企业里，3 亿多元收入并不算大。但放到南酸枣食物这个小众赛谈里，都云山食物还是是头部玩。凭据聆讯而已征引灼识商讨数据，按 2025 年售额计，公司在南酸枣食物市集占有 29.0 的份额，位居行业。不外，若放到所有果类食市集，都云山食物名次九，市集份额仅为 0.56。
这亦然这公司专门义的地：边是细分品类，边是大市集里的"小角"。
南酸枣糕撑起近 85 收入
都云山食物的收入度连合在两款南酸枣家具上。
聆讯而已暴露，2025 年，南酸枣糕收入为 2.66 亿元，占总收入 84.8，毛利率为 50.7；南酸枣粒收入 3757.0 万元，占总收入 12.0，毛利率为 54.7。两项家具计收入约 3.03 亿元，占总收入 96.7。比拟之下，南酸枣凝、南酸枣软糖、南酸枣冻相等他果蔬糕等"其他家具"收入仅 938.1 万元，占比约 3.0，毛利率为 50.9。
换句话说，这行将登陆成本市集的果类食公司，主要如故靠块南酸枣糕得益。
这条旅途在食物行业并不生分。此前通过港交所聆讯的溜溜梅，相同是靠个相对小众的生果品类开市集。溜溜梅主青梅家具，靠"没事就吃溜溜梅"的告白语完成行家领略老师，并渐渐蔓延出梅冻、西梅等家具。溜溜梅 2023 年至 2025 年收入区别为 13.22 亿元、16.16 亿元及 17.11 亿元，范畴显着于都云山食物。
二者相似之处在于防城港预应力钢绞线，都采选了果类食中较垂直的酸甜口味赛谈；不同之处在于，溜溜梅还是通过告白投放、明星代言、会员店和食店等渠谈完成大界限的破钞者老师，而都云山食物现在仍带有较强的地特产属。
都云山食物的底气，则部分来自崇义县的南酸枣资源。
聆讯而已暴露，公司般获胜向在未拓荒山区捡拾南酸枣确当地农户采购南酸枣，不时不与其订耸峙式同。农户将南酸枣送至公司工场称重、西席，符品性圭臬后赶快出售。公司称，崇义县野生及拔擢南酸枣散布面积约 342700 亩，推测有 207 万株，约有 2 万名活跃土产货农户，因此敬佩南酸枣开头敷裕、供应知道。
地计谋也在给这个产业托底。新华网曾报谈，崇义县把南酸枣产业看成当地经济发展、农业产业结构调度、农民增收的紧要职责来持，制定出台南酸枣三产融发展履行案，县财政每年安排 1500 万元项资金对南酸枣拔擢赐与补。
在县域产业叙事里，这是条顺畅的链条：山里的野生南酸枣，被农户捡拾后给龙头企业，再加工成南酸枣糕、南酸枣粒等家具，走向商、食店和电商平台。
大客户 F 单，2025 年营收利润双降
都云山食物 2025 年的功绩回落，和位大客户密切关联。
聆讯而已暴露，都云山食物 2024 年收入由 2023 年的 2.47 亿元增长至 3.39 亿元，主要受经销网罗膨胀及客户 F 需求增多带动。客户 F 是总部位于长沙的食经销商，自 2023 年 9 月与公司成就业务关连，2024 年景为公司大客户，采购额达 7799.5 万元，钢绞线厂家占往常总收入 23.0。
但到了 2025 年，客户 F 采购额降至 4019.5 万元，占总收入 12.8。公司说明称，收入着落主要由于客户 F 销售订单减少，原因包括其家具组及供应有所变动，尤其是都云山食物南酸枣糕农历新年礼盒未纳入客户 F 于 2025 财年农历新年季节家具威望中；同期，农历新年假期时刻安排也影响收入阐发节拍。
这意味着，2024 年把公司功绩上去的大客户，2025 年又成为负担身分。2023 年至 2025 年，公司前五大客户销售额占总收入比例区别为 26.5、38.8 及 33.7；大客户销售额占比区别为 6.7、23.0 及 12.8。
对于客户 F 的身份，都云山食物并未在聆讯而已中获胜暴露。不外，从"总部位于长沙""食经销商""采购范畴较大"等特征来看，均与量贩食巨头鸣鸣很忙存在较重。
位量贩食渠谈的行业东谈主士向蓝鲸新闻分析称，渠谈商在春节礼盒选品时并不会应答塞货，如故要看这个品类破钞者认不料识、价钱不适、门店不得动，以及拿来赠给是否适。不时来说，坚果炒货、饼干糕点、糖果果冻、肉脯卤味、果干蜜饯等容易进入年货组，因为这些东西行家，破钞者也容易领受。"南酸枣糕固然亦然果类食，但它如故太小众了，地特产的属比较强，好多破钞者未知谈它是什么。"
与此同期，都云山食物仍度依赖线下经销体系。2025 年，都云山食物线下经销商收入为 2.71 亿元，占总收入 86.3；线上渠谈收入 3659.4 万元，占比 11.6。放胆 2025 年末，公司领有 230 线下经销商和 41 线上经销商。对于个念念要走向宇宙的食而言，若何裁减大客户订单波动、升迁线上和新渠谈渗入率，是绕不开的问题。
扩产 45.5，需求能否消化是关节
通过聆讯后，都云山食物的募资用途也值得关心。
聆讯而已暴露，公司拟将募资用于扩建坐蓐及储存技艺、升迁研发才气、发展电商基础技艺及线上广、拓宽线下销售和经销网罗等。其中，扩产是紧要向。都云山食物瞻望，关联坐蓐技艺膨胀后，举座野心年产能将由 1.1 万吨增多至 1.6 万吨，增幅约 45.5。
公司给出的情理是旺季产能病笃。聆讯而已暴露，南酸枣糕坐蓐线在 2024 年 11 月至 2025 年 1 月以及 2025 年 12 月达到满负荷，南酸枣粒坐蓐线在 2024 年 12 月和 2025 年 12 月相同满负荷开动。
不外，从全年期骗率看，产能并非恒久满载。2025 年，南酸枣糕坐蓐线产能 9233 吨，实践产量 7348 吨，期骗率 79.6；南酸枣粒坐蓐线产能 1100 吨，实践产量 905 吨，期骗率 82.3；其他家具产能 668 吨，实践产量 340 吨，期骗率 50.8。
这就带来个现实问题：要是仅仅旺季几个月满负荷，扩产 45.5 之后，新增产能能否被不时需求消化？
公司也在尝试把家具作念宽。聆讯而已暴露，都云山食物筹画不时引申家具类别和品类，包括斥地南酸枣食及饮品系列、及健康向的南酸枣家具、新形状家具如南酸枣冻干片、南酸枣果酱及南酸枣饮等。
凭据聆讯而已，2023 年至 2025 年，都云山食物研发开支区别为 1106.1 万元、1194.8 万元及 1143.3 万元，对应研发用度率区别约为 4.48、3.52 及 3.64。从对金额看，公司研发干与近三年基本保管在 1100 万元高下，2025 年还较 2024 年减少约 4.3。
对都云山而言，南酸枣糕的竞品并不仅仅其他南酸枣。在末端货架上，它还要和山楂糕、果丹皮、青梅、西梅、红枣、果脯蜜饯等酸甜口食竞争。破钞者是否能把"南酸枣糕"从地小吃记成宇宙化食，是都云山进入公众视线后新的挑战。手机号码：15222026333相关词条:铝皮保温施工 隔热条设备 钢绞线 玻璃棉卷毡 保温护角专用胶
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