起原：华尔街见闻嘉兴有粘钢绞线

　　OpenAI与芯片联想商Cerebras签署逾200亿好意思元三年条约，以租用其芯片工作器。若三年内总开销达到300亿好意思元，OpenAI终可取得约10的股权。这次交往的迥殊管帐结构，或可匡助OpenAI将部分开销滚动为财富和利息收入，匡助OpenAI化账面发扬，为本人IPO铺路。

　　OpenAI正加速漫衍对英伟达芯片的依赖，同期为本人IPO铺路。

　　4月16日据The Information报说念，OpenAI已与芯片联想商Cerebras竣事条约，甘心在翌日三年内支付逾200亿好意思元，用于租用由Cerebras芯片启动的工作器。

　　动作交换，OpenAI将取得Cerebras的认股权证，并可随开销增多而提抓股比例。若三年内总开销达到300亿好意思元，OpenAI终可取得约10的股权。

　　与此同期，OpenAI还将向Cerebras提供约10亿好意思元，用于资助数据中心修复。这次交往的迥殊管帐结构，或可匡助OpenAI将部分开销滚动为财富和利息收入，从而在账面上化财务发扬，为其本年或来岁进本人IPO创造故意条件。

　　这次交来回将动Cerebras的上市进度。据The Information报说念，Cerebras快将于本周五再行提交IPO文献，筹商下月以约350亿好意思元估值融资约30亿好意思元，较其2月份220亿好意思元的私募估值溢价约60。

　　特财务结构规避英伟达依赖

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　　这次OpenAI与Cerebras条约的中枢，在于其革命的财务结构器具。The Information将整笔条约定为“营运资金入款（Working Capital Deposit）“结构，并非传统的采购同。

　　OpenAI将10亿好意思元的数据中心融资列为财富，并将部分芯片关系付款记为利息收入，有对冲了对外开销。报说念称OpenAI筹商以此条约为模板，进与其他云工作提供商和芯片厂商的访佛安排。

　　这作念法折射出AI行业头部公司之间正酿成犬牙交错的“轮回条约”收集——各互相抓股、互相采购，共同撑抓限制的数据中心投资飞腾。

　　以AMD为例嘉兴有粘钢绞线，OpenAI与Meta均已晓谕采购AMD芯片的条约，并在经由中取得AMD股权。英伟达面则为旗下芯片的租借云厂商提供融资支抓。

　　此外，OpenAI上月晓谕取得总和达1220亿好意思元的分阶段投资甘心，资金起原主要为亚马逊与英伟达，二者正巧亦然其主要的云工作器与芯片供应商。

　　尽管如斯，英伟达仍在OpenAI的算力河山中占据压倒地位。

　　OpenAI筹商本年在算力上开销450亿好意思元，来岁增至900亿好意思元，翌日五年累谋略力开销将过6500亿好意思元，而其中险些一起与租用英伟达芯片关系。

　　Cerebras时间旅途树帜

　　Cerebras确立于2016年，其时间道路与英伟达迥乎不同。

　　Cerebras旗舰解决器体积约为个餐盘大小，浩瀚于英伟达的芯片，粗略大限制并行解决数据。

　　Cerebras解决器遴荐静态连忙存取存储器（SRAM），预应力钢绞线将数据凯旋存储在芯片上，从而减少数据在芯片与外部存储硬件之间来回传输的需求，而这数据搬运经由恰是英伟达系统的潜在瓶颈之。

　　英伟达在定程度上已承认本人系统的这局限，其客岁与Cerebras竞争敌手Groq签署了项价值200亿好意思元的授权及东说念主员引进条约。

　　现在，Cerebras芯片已为OpenAI款新代码模子Codex-Spark提供算力支抓，但现在仅面向极少用户绽开。

　　按照条约，Cerebras将通过多个数据中心向OpenAI录用觉得750兆瓦的算力，而OpenAI客岁的算力限制约为1.9吉瓦。

　　Cerebras二度冲击IPO，摩根士丹利入局

　　这次Cerebras重启IPO，距其前次折戟已比年半。

　　2024年9月，Cerebras次提交上市央求，随后于同庚10月恐惧，转而完成11亿好意思元私募融资。CEO Andrew Feldman其时默示，恐惧是为了以新的财务数据和策略信息再行申诉，以反应“快速变化的AI容貌”。

　　此前辞谢Cerebras上市的隐患在于收入过度聚积。

　　Cerebras的2024年IPO文献流露，阿联酋科技公司G42母公司Group 42的同，在2023年占Cerebras总营收的83，2024年上半年达87。

　　如今，OpenAI和亚马逊接踵成为新客户。近期Cerebras与亚马逊已竣事进击条约，向亚马逊云工作（AWS）客户绽开Cerebras芯片。

　　与此同期，CEO Andrew Feldman的个东说念主历史曾经令上市之路蒙上暗影。

　　2007年，他曾就起波及3000万好意思元虚增收入的管帐操控案认罪。正因如斯，盛、摩根士丹利和摩根大通在初均躲避了承销责任，Cerebras转而以花旗和巴克莱动作主承销商，并以BDO（而非四大管帐师事务所之）担任审计机构。

　　不外，据The Information，在Cerebras完成2月份220亿好意思元融资后，摩根士丹利已加入这次IPO的主承销团队，花旗和巴克莱仍将不息参与其中。

　　风险教导及责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提倡，也未斟酌到个别用户迥殊的投资办法、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否符其特定情景。据此投资，包袱自诩。

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包袱剪辑：郝欣煜

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