天际探索本事公司（SpaceX）与东说念主工智能初创企业 xAI 的并枣庄锚索价格，将成立火箭与东说念主工智能域的巨头企业。但这宗交往的后续影响，激发了投资者和的诸多担忧。

　　本文作家：安德鲁・罗斯・索尔金、伯恩哈德・沃纳、萨拉・凯斯勒、迈克尔・J・德拉梅塞德、尼科・加洛格利、布赖恩・奥基夫、伊恩・芒特

如今的 SpaceX，已是火箭辐射域的巨头、卫星互联网行业的主力量，同期布局了钱的东说念主工智能业务，还领有受众庸碌却争议不休的酬酢媒体平台 X。

　　配图：辐射台上的 SpaceX 星舰火箭，与台起重机连结。

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　　大好，我是安德鲁。桩标注星号的史上大并购案尘埃落定：SpaceX 收购 xAI，并后新企业估值达 1.25 万亿好意思元。这是桩全股票交往，且股票均为私东说念主抓有（估值也为非公开测算，这亦然标注星号的原因），不外 SpaceX 权术于本年晚些时刻运转上市。

　　整桩交往由埃隆・马斯克手主，他同期掌控着这两公司。并后的 SpaceX 将成为垂直整企业，既能将数据中心部署至天际，又能依托这些天际设施提供东说念主工智能办事。外界不禁质疑，SpaceX 是否果真需要收购 xAI，这宗交往是否会让 SpaceX 的次公开募股（IPO）变得为复杂；但不消置疑，这对 xAI 的投资者而言是谬误利好（其中部分投资者此前还投资过酬酢媒体平台 X，该平台已被 xAI 收购）。

　　此外，这宗交往复埋下了永久的反把持隐忧：倘若天际数据中心成为现实，且马斯克近乎把持这域，其他东说念主工智能模子研发企业能否获准使用这些设施？

　　马斯克大手笔并购案的中枢待解问题

　　埃隆・马斯克渡过了吃力的周：他将旗下火箭公司 SpaceX 与东说念主工智能初创企业 xAI 并，造出各人市值的非上市企业。

　　马斯克将这并后的企业相貌为 “地球之上、以外具宏愿的垂直整立异引擎”。这宗交往敲定之时，距离 SpaceX 权术于本年夏日运转的运筹帷幄已久的 IPO 近在目下。

　　但投资者和各界东说念主士纷纷建议质疑，这宗并购究竟能带来何种践诺价值，尤其是对本就发展势头向好的 SpaceX 而言，如今它需要向投资者讲明个为复杂的买卖故事。

　　交往中枢细节

　　这次交往对 SpaceX 的估值约为 1 万亿好意思元，较旧年 12 月的约 8000 亿好意思元有所上调；xAI 的估值为 2500 亿好意思元，略于其上轮融资时的估值。（为完成这次交往，SpaceX 需刊行约 2500 亿好意思元的新股票，这将大幅稀释现存投资者的抓股比例。）

　　马斯克称，锚索并后的企业将有智力搭建天际东说念主工智能数据中心。从表面上来说，这类数据中心大致欺压大地数据中心在电力使用和物理用大地的诸多适度。SpaceX 公开发布了马斯克致职工的份备忘录，其中他写说念：“从长期来看，天际东说念主工智能彰着是已矣界限化发展的唯阶梯。”

　　乐不雅视角

　　扎克斯投资征询公司计谋师安德鲁・罗科向《交往簿》暗示，并后的企业将让 SpaceX 对投资者 “招引力大增”，因为这能让马斯克开脱多线运营的分神之扰。

　　据投中信息（Pitchbook）数据炫耀，SpaceX 旧年营收 150 亿好意思元，利润约 80 亿好意思元，这盈利企业可向抓续失掉的 xAI 运输现款流。xAI 自 2023 年建立以来，已从投资者处融资 420 亿好意思元（彭博社此前曾报说念，xAI 每月的钱界限约为 10 亿好意思元）。

　　重重隐忧

　　此前，SpaceX 权术通过 IPO 募资 500 亿好意思元，创下募资记录，彼时它向市集讲明的买卖故事松懈且亮眼：各人大的火箭企业、卫星互联网运营商，且盈利智力强劲。但如今，SpaceX 须向潜在投资者讲明，为何公司还领有个抓续大齐失掉的东说念主工智能业务板块 —— 该板块还包含酬酢媒体平台 X，而这平台屡遭政府监管机构的看望与科罚。

　　要让天际数据中心成为现实，需攻克系列复杂贫窭：比如天际数据中心的冷却本事（有测算称，其冷却用的散热器面积可能要比网球场还大）、怎样为数据中心搭建天地辐射的护层。资本则是大中枢问题，觉得，将开拓组件运载至天际的资本需着落约 90 才能具备可行。谷歌预测，这观念或在 21 世纪 30 年代已矣；而马斯克在周暗示，他预测只需 2 至 3 年就能作念到。

　　迈克尔・索贝尔的投资公司主营非上市企业的二手股权交往，他向《信息》网站清醒，已有多位 SpaceX 鞭策向他抒发了对这宗交往的疑问。索贝尔称，多数鞭策招供交往背后的买卖逻辑，也信任马斯克的方案，但他们的魄力齐是 “嗯……（抓不雅望魄力）”。

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背负剪辑：郭明煜 枣庄锚索价格

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