钢绞线型号及规格一览表 全年经济标的顺利完了，本次日好意思长债异动对国内影响有限

　　每周经济不雅察

　　12月事济动手延续供强需弱、外需强于内需的结构特征

　　四季度实践GDP增速4.5低于前值，两年符增速4.95于前值，全年增速5，顺利完了经济标的，符预期。此外，模式GDP增速抓续低于实践GDP但差额收窄，阐明低通胀问题旯旮。12月事济动手延续结构分化特征，坐褥保管相对韧，投资不竭松开，出口走强、猝然偏弱，物价旯旮。总体来看，供给端发力保险全年经济标的顺利完成，同期内需相对不及的连累有所加。

　　工业坐褥动能走强。12月限制以上工业加多值同比增速5.2，于前值和预期，与PMI回升指向致。分产业链看，上游产业景气度回落，中卑劣居多，除黑加工业景气度小幅回落外，有、化工、金属成品等加工业景气度，缠绵机和电子通讯产业加多值增速卓著普及，受出口支撑。

　　投资不竭松开。12月基建投资同比增速不竭为负，其中，电力投资有所企稳，行运、水利等投资同比降幅不竭走阔，后续不雅察财政开销节拍。制造业同比降幅亦不竭走阔，与反内卷策略控产能等向相关。

　　房地产连累加。投资端，房地产投资抓续造成连累，1-12月房地产设立投资累计同比下落17.44、降幅不竭走阔，新开工面积聚计同比下落20.47、齐备面积聚计同比下落18.16，均降幅走阔。销售端，1-12月商品房销售额及销售面积分歧累计同比下落8.7及12.6，均较前值不竭走阔。30大中城市商品房销售活跃度保管往年同期低位水平，未见清亮迹象。价钱面，12月70大中城市商品住宅销售价钱环比下落，钢绞线厂家新建商品住宅销售价钱上海环比涨0.2，北京、广州和圳分歧下落0.4、0.6和0.5。二手住宅销售价钱北京、上海、广州和圳分歧下落1.3、0.6、1和0.6。二手房出售挂价指数二三线城市均延续跌势。资金端，房地产设立企业到位资金累计同比降幅不竭走阔，其中定金及预支款、个东说念主按揭款累计同比降幅均走阔。

　　猝然增长偏缓。12月社同比增长0.9，较前值不竭回落，受猝然补贴退坡、耐用品需求透支等影响。选猝然及餐饮收入同比增速较前值回落。可选猝然面，受基数影响，旧年以旧换新策略支抓的电、汽车等猝然保管同比福增速。地产后猝然链具、建筑材料等猝然不竭走弱。后续眷注多扩内需策略的践诺节拍。

　　好意思日长债利率上行，30年期日债收益率创历史新

　　近日好意思欧在格陵兰岛问题的争端、日本相告示结果众议院等事件激励市集对好意思日债需求的卓著担忧，好意思日国债特是长端国债快速上行。日元套利来去逆转自2022年底日央行告示将YCC标的区间上限从±0.25扩大至±0.50引起市集眷注，在2024年8月曾出现“黑星期”，好意思国股债汇三，人人主要股市暴跌，跟着日本政府及央行快速介入，恐忧神志在周内平息。本次影响及恐忧神志比起2024年8月为和睦，是从接头汇率对冲后的日好意思利差看未出现大幅变动，二是市集对特朗普策略节略意识加。

　　往后看，日元套利来去逆转或抓续扰动市集，利多黄金等避险财富，但在泰西货币策略宽松周期内影响幅度瞻望有限，多警惕在年底或来岁在泰西策略转向中的流动冲击。对国内财富而言，日元套拒却易流入我国财富体量少，套利来去逆转顺利影响有限，短期眷注好意思元流动变化对神志面及估值的影响，不雅测好意思债10Y会否破损旧年平等关税冲击4.5的阶段点，中长久看，在人人资金再树立进程中钢绞线型号及规格一览表，我国政局及基本面趋稳的相对势突显。

　　好意思国12月制造业PMI延续劣势，欧洲区经济预期差相对势收窄

　　好意思国12月制造业PMI回落，非制造业PMI分化。欧元区制造业PMI聚积两个月重回兴衰线以下。从预期差角度看，好意思国花旗经济只怕指数基本保管刚巧区间，欧洲指数在刚巧区间有所下行，表露欧洲相对好意思国的相对势有所不休。

　　重要图表

　　图1、12月主要经济标的走势

　　图2、分行业工业加多值分产业情况

　　图3、30大中城市商品房销售情况

　　图4、二手房出售挂价指数走势

　　图5、猝然售分项走势

　　图6、主要国30年期国债利率走势

　　图7、好意思债10年期收益率及隐含通胀预期

　　图8、花旗银行经济只怕指数

　　著作编撰时分：2026年1月22日钢绞线型号及规格一览表