预应力钢绞线规格及参数 华创证券：25Q4预定利率不绝值为1.89 2026年瞻望不再调理预定利率上限

　　华创证券发布研报称，预定利率不绝值下跌趋势大幅不休，2026年瞻望不再调理预定利率上限。短期来看，本年不再有“炒停售”红利期，瞻望Q3欠债端增速或有承压，同期下半年来看新业务价值率的幅度或权贵小于旧年同期。长久来看，预定利率不绝值或企稳，开释行业永远发展利好信号，金钱端再建立压力权贵不休。该行以为，在往常三年欠债本钱抓续压降配景下，现时寿险行业头部险企“利差损”或已基本处理，部分东说念主身险主义PEV估值有望建造至1x以上。

　　讲演中称，2026年1月20日，保障行业协会组织召开东说念主身保障业利率不绝征询委员会(原“东说念主身保障业攀扯准备金评估利率征询委员会”)2025年四季度例会，以为现时平凡型东说念主身保障家具预定利率不绝值为1.89。

　　新预定利率不绝值为1.89，距离下调红线还有14bps，锚索降幅环比权贵不休。2025年9月1日运转，东说念主身险行业平凡型保障预定利率上限由2.5下调至2，分成型对应1.75，险低保证利率上限为1。笔据预定利率动态调理机制，预定利率不绝值需邻接两个季度小于现时预定利率值25bps及以上，才会触发预定利率上限下调，对应现时门槛值为1.75。现时不绝值为1.89，环比上个季度下跌1bp，降幅权贵不休。

　　笔据历次预定利率不绝值进行倒算测预应力钢绞线规格及参数 ，该行瞻望10年期国债到期收益率250日均到达1.56及以下或将波及预定利率不绝值1.75的下调红线。限制2026/1/21，10年期国债到期收益率250日均为1.76，现时值为1.83。该行以为，现时利率环境短期内或仍有跳跃上行可能，预定利率不绝值短期内或已企稳。下个季度预定利率不绝值较能够率不会低于1.75，该行瞻望2026年东说念主身险行业平凡型保障预定利率上限或保管现时2水平。