4月13日晚，北交所公司烟台民士达特种纸业股份有限公司（即“民士达”贵港钢绞线价格，920394.BJ）发布2026年季报。

这意味着，北交所2026年季报走漏季的大幕认真拉开。北交所官网涌现，箝制4月底，304公司将完成季报的走漏责任。

行动拉开大幕者，民士达本年季度举座来看事迹呈现“稳中有变”的特征，但保抓了以往的研发强度；联系词在鼓励结构面，进入2026年以来，机构抓仓却出现彰着分化。

研发用度同比增长13，现款流大幅

官网等公开信息涌现，民士达修复于2009年，2023年4月在北交所上市，业从事芳纶纸过甚养殖居品的研发、坐褥和销售，是国精特新“小巨东说念主”企业。箝制4月13日，公司总市值约70.05亿元，收盘价47.9元/股，涨3.99。

2025年年报涌现，芳纶纸是民士达的中枢居品，在总收入中占相比。而芳纶纸是种能特种纸，具有强度、耐温、缘、耐辐照等异能，粗造诓骗于航空、电力电气、新能源、轨说念交通等端制造域。

来自2026年季报数据，民士达箝制3月末完结买卖收入约1.12亿元，同比下跌3.04；归母净利润3057.98万元，同比微增0.1。但民士达保抓了本事革命进入强度，申诉期内，其研发用度同比增长13.48至615.12万元，同期研发用度占买卖收入的比重也由上年同期的4.35升至5.36。

图/凭据Wind数据，新京报贝壳财经记者制图

民士达季报引东说念主属认识计算——当属其缠绵行为的现款流量净额。该数据达到4314.64万元，较前年同期大幅增长52.52。

公司讲授称，这主要系“前年同期补充交纳政府补助所得税本期该事项发生所致”。剔除此次身分后，民士达现款流进展也曾将强，这在刻下强调“现款为”的商场环境下，锚索是个积信号。

前十大鼓励中，机构投资者出现彰着调仓

行动泰和新材集团股份有限公司（即“泰和新材”，002254.SZ）的控股子公司（抓股比例为66.23），民士达的联系来往历来是商场情态的焦点。

季报涌现，箝制3月末，民士达向联系“购买原材料、燃料、能源、采用劳务”的发生额为4908.60万元，仅占全年预测金额（5亿元）的近10，节律泛泛。

凭据QY Reasearch的测算，民士达2017年的国内市占率随性为7.6，2022年扶助到12.8，公司在全国界限内的商场份额也仅次于好意思国杜邦。箝制2026年4月13日收盘，民士达市盈率（TTM）约为55倍。

股权结构面，民士达控股鼓励泰和新材抓股9686万股，抓股比例66.23，保抓不变。但进入2026年以来，在其前十大鼓励中，机构投资者出现彰着调仓，出现了小幅减抓或增抓的分化操作，这反应出商场对其短期估值的不合。

举例，进入2026年以来，招商银行股份有限公司－兴全泰混型证券投资基金新进抓股152.83万股，工商银行股份有限公司－汇添富科技革命天真设立混型证券投资基金增抓57.72万股至147.76万股。

与此同期，开源证券减抓26万股，农业银行股份有限公司－中原北交所革命中小企业精选两年如期洞开混型发起式证券投资基金减抓15.32万股，上海晨耀私募基金解决有限公司－晨鸣9号私募证券投资基金亦减抓20万股。

值得安逸的是，易达旗下两只基金——价值精选与策略新兴产业股票型证券投资基金计抓仓约173万股，仍涌现头部公募对北交所这细分龙头的情态。

图/民士达前十名鼓励情况（开端：公司2026年季报）

新京报贝壳财经记者 黄鑫宇

剪辑 杨娟娟

手机号码：13302071130

校对 陈荻雁

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