作家：Evin

裁剪：刘致呈

审核：徐徐

出品：互联网江湖

前几天，港股上市的 MiniMax 发了个公告，暗示发 6 亿港元股权激励，不设 KPI，待满年限即可包摄。

岁首的时候，MiniMax 独创东谈主闫俊杰曾在罗永浩的博客节目上暗示，提振团队信心告成的式，就是握续加大职工现款与股权激励干预。

公告出，意味着要杀青了。

发股权激励的 AI 公司不单好 MiniMax，还有智谱 AI。

6 月 22 日，智谱 AI 召开推动会，通过了年度股份激励遐想。不同于 MiniMax，智谱 AI 秉承的是相对庄重的"平台化握股"，即通过职工握股平台转折握股。

在披发股权激励的遮蔽范围上，两也有区分。

MiniMax 是险些全员遮蔽，职工需出资认购，也不设 KPI，只消自尊在任时候条目即可。

智谱 AI 则以中枢职工为主，职工握股平台计握有公司 14.96 — 16.55 股份，而且以期权为主，还有相应的事迹侦探。

两种股权激励分式，代表着两种不同的念念路：

MiniMax 追求"东谈主东谈主有份"的全员受益原则，成心于团队信心提振，而智谱 AI 则强调平台化握股死情绪权，以期权 + 侦探的式筛选中枢东谈主才。

那么问题来了，相同是处于速推广和研发干预阶段的头部 AI 公司，为什么选拔不同的股权激励策略？究竟哪种股权激励有激励果？

这些问题值得探究。

给职工发钱这事儿，智谱 AI 当学 MiniMax

MiniMax 给职工股权激励这事儿，统共科技行业可能莫得不宝贵的。毕竟 MiniMax 不是发期权，而是告成授予职工注册股。再加上职工认购价为，这波激励，简直堪比告成发钱。

这个力度，以致比 SK 海力士、三星给职工涨工资不遑多让。

相较之下，智谱 AI 的股权激励遐想，偏传统，稍微显得有点保守了。用比拟容易结伴的话来说，个是"恶果分享"，另个则是"激励 + 画饼"。两不误。

两种不同激励分派取向伊犁钢绞线规格，是有原因的。

来，MiniMax 解禁比例为 63，智谱解禁比例约 15 至 25, MiniMax 解禁比例大，需要稳军心。二来，从市值波动来看，MiniMax 的市值波动大，可能市集回首解禁带来的影响。

智谱则是从清华 KEG 实验室脱胎而来，从创立到上市履历了多轮融资，独创团队对死心权可能比拟明锐。

是以，职工握股平台"慧惠"和"智登"的 GP 均由刘德兵担任，平台与独创东谈主签署致行为合同——"给经济权，不给死心权"，亦然智谱激励案的底层逻辑。

客不雅来看，两种激励式皆没错，但永久来看，在发股权激励这件事儿上，智普 AI 当学 MiniMax。

情理有三点：

：从公关的角度来看，个加普惠激励案，八成让公司在公论场有多的主动权。

脚下解禁期就要到了，市集上对于解禁期的悲不雅舆情很可能会出现的多，表面上，个普惠的股权激励案，可能会具有多舆情主动权。

毕竟，薪酬是东谈主们皆眷注的话题，表面上，占据了这个谈德制点，解禁期之后，公司在舆情层面可能会赢得多眷注和流量，从而争取多个东谈主投资者的结伴和接济。

二：各路大厂东谈主才的关节阶段，舍得发钱，本事留得住东谈主。

AI 行业值钱不是工夫、家具，而是有创造力的东谈主。而要留得住东谈主，告成的式就是发钱，好是全员皆发钱。

按照以往其他公司的训戒来看，越是邻近市值解禁，那么市集波动的压力和心扉可能会越来越大。你看，近 MiniMax 的两大计谋推动，阿里、米哈游皆暗示永遥望好公司，原因之可能亦然接头到要稳市集心扉。

市集心扉短期波动，其实紧要的是留得住东谈主。

MiniMax 股权激励，看似是"分蛋糕"，实则是"稳军心"。

MiniMax 独创团队设定了 12 个月的自发禁售期，次解禁不触及独创团队和职工握股。是以，既兼顾了市集心扉，又分享了 AI 发展的果实，引发了职工的创造力。

MiniMax 看似激进的案，实则反倒可能是对畴昔公司里面建壮负面影响小的。

而智谱 AI 的激励遐想，遮蔽了中枢职工，东谈主均账面资产惊东谈主，但通过平台转折握股仅遮蔽约半数职工，可能照旧有些相对保守。

不是说智谱 AI 的激励遐想定留不住东谈主，毕竟中枢职工分到期权八成杀青的话，告成资产照旧很可不雅的，而是分派有侧重，这可能意味着难会有"不患寡而患不均"的情况。尤其在大模子度依赖跨团队协同的语境下，未遮蔽的群体容易产生离心力。

何况当今国内 AI 大模子行业，巨头挖东谈主热烈进程不减。

以 Deepseek 为例，代大讲话模子中枢作家炳宣加入了腾讯混元；V2、V3 模子中枢孝顺者罗福莉被雷军千万年薪请到小米；听说 V3 与 R1 模子中枢作家郭达雅入职字节超过 Seed 团队，任 Agent 向崇拜东谈主。Deepseek 融资时，梁文锋以致告成对投资东谈主提倡了"‌不要挖东谈主‌"的条目。

以东谈主才为中枢的压竞争的态势下，股权激励不是字雕句镂，而是维系斗争力的基础步调，从这个逻辑上看，MiniMax 的"全员握股 + 成本 + KPI "组拳，可能比期权侦探告成有。

三：科技行业"全员分蛋糕"是种"惯例伊犁钢绞线规格。"

国内、国际的公司皆是如斯。

曩昔互联网行业红利爆发期的阿里、腾讯，以及这几年的字节，薪是标配。这两年影石改变邻接 4 年给职工发黄金，钢绞线厂家毁坏 3D 印域拓竹科技，曝出有职工拿到了 200 万元、特地于 25 个月月薪的年终……

国际的科技公司典型的比如近股价飞涨的三星、SK 海力士。

半体行业火热，SK 海力士总部 2027 年绩金预测东谈主均约 610 万元东谈主民币，SK 海力士商定将‌ 10 的营业利润‌手脚金池并取消上限。三星电子面，也在工会歇工压力下，应许拿出半体业务‌ 10.5 的营业利润‌手脚项金。

论是国际照旧国内，科技行业头部公司皆在给职工"分蛋糕"，何况 AI 行业。

对于智谱 AI 而言，市值接近万亿。天眼查 APP 线路，IPO 前，智谱进行了轮基石投资，有基石投资者镇守，即等于将来职工激励遐想解禁，市集波动也会在可控范围。

由此来看，对智谱而言，个普惠些的职工激励分案，可能并不会带来多的负面影响。反而可能会加普随处引发职工积，有好的包摄感，从而创造大的价值。

大模子研发不是少数天才的角戏。AI 这个赛谈，等闲职工创造的价值不应该被区分对待。AI 工夫的确凿的价值，其实需要家具司理、运营东谈主员将工夫摇荡为用户可感知、可使用的家具来开释，这亦然个普惠的职工激励分案的底层逻辑所在。

AI 时期，不仅关乎坐蓐也关乎分派

头部两 AI 上市公司给职工发钱这事儿，不仅是老例的公司给职工发股权激励那么简单。

某种真谛真谛上，MiniMax，智谱不是在给职工发钱，而是回话个 AI 时期的关节问题：畴昔的科技行业，将怎样参与社会价值的再分派？

AI 是典型的科技，价值成长的行业，MiniMax，智谱 AI 头部企业亦然少数能吃到红利的企业，本钱市集上，这么的秀企业很少，很稀缺。

这些企业的 IPO、股权激励、二次上市等动作，亦然如今少数八成再行分派社会资产的关节节点。从这个角度来看，如今 MiniMax、智谱 AI 们的股权激励，其实不亚于曩昔腾讯、阿里上市。

曩昔阿里上市，坊间仍是有个段子称，每当阿里股价大涨，杭州的豪宅售楼处就会重现阿里职工的身影。你看，头部科技企业的上市、股权激励等要紧的资产再分派，经常是能带动社会毁坏的。

施行上，对于头部 AI 上市企业来说，加普惠的激励案，自己其实就是购买力的次再分派。

多职工有钱了，东谈主们买车，买房、智能居、买数码电子的需求也就引发起来了，AI 需求也当然水涨船，这是个正轮回。

是以，AI 企业的激励遐想，不仅要遮蔽中枢职工，也要包括等闲职工。

除了分派购买以外，AI 时期的激励遐想，在侧重上也应该和互联网时期也有很大的不同。

传统互联网公司的股权激励，施行是"精英激励"：中枢管拿大头，等闲职工拿小头。到头来照旧资产不均，引发毁坏的作用有限。

但 MiniMax 和智谱的案例标明，AI 行业正在走向"基础普惠 + 精英加成"共同激励。

这可能是个历史的变化。

在职工激励遐想中，智谱过半数职工握股，MiniMax 险些全员握股——这种遮蔽广度在十年前是不可瞎想的。它标记着科技行业的资产分派，正在从"少数东谈主的盛宴"走向"多量东谈主的红利" 。

那么问题来看了，当 AI 逐渐成为"多量东谈主"的红利，那么头部 AI 企业是不是有背负，来实现多的"先富带后富"？

我想应该是有的。

当今来看，这条路上，MiniMax 比智谱 AI 走得远。

但这个经过中，MiniMax 也有我方的问题，比如"全员握股"的终覆按不在授予时，而在解禁时。畴昔，大部分职工激励权力解禁，市集能弗成稳得住？

对于智谱而言，当今，智谱 AI 800 多名职工中过半握股，既然迈出了这步，将来是不是要把多的职工也纳入握股平台？以致全员握股？

这个问题值得念念。

把时候线拉长，十年、二十年之后再看今天 MiniMax、智谱的职工激励，可能这些问题皆会有谜底。

后，个值得全行业念念考的问题是，咱们发展 AI 的场地是什么？

除了动发展、促进改变、扩大工作、民生以外，还有点可能就是让多参与 AI 产业发展的等闲作事者分享行业成长红利。

AI 不是少数东谈主的游戏，而是全社会的恶果。

这可能亦然 MiniMax，智谱这些头部 AI 企业 IPO 遐想、股权激励遐想造富的应有之义。

AI 科技价值成长，然后带来新的资产分派，也符现时社会发展的需乞降主流价值。

80 年代，"让部分东谈主先富起来"的标语惊天动地，破了大锅饭的千里寂，开释了市集的活力；

90 年代，下海做交易的大潮涌起，批凫水儿在市集的风波中荟萃了桶金；

千禧年后，腾讯、阿里的上市，让数法子员、等闲职工夜之间成为中产东谈主群。

AI 时期，全民分享科技产业的汜博果实。这是改开四十多年"先富带后富"纯果真注脚。

如今，历史的重任落到了 AI 产业的肩上。畴昔的 AI，到底少数东谈主的狂欢，照旧多量东谈主的盛宴？咱们且行且看。

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