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—桥水联合创始人雷·达里奥表示东方预应力钢绞线价格，黄金应视为基础货币而非投机资产，投资者宜战略配置5%-15%，在战争或法定货币贬值时期进一步超配。

历史上所有货币分为两类：一是锚定黄金或银等供给有限、全球认可的硬资产；二是无任何实物锚定的法定货币，供给无上限。每当锚定货币背负过多债务或承诺，体系必然崩溃。决策者面临两难：坚守兑付承诺导致债务违约与通缩性大萧条；或打破承诺超发货币，引发高通胀与金价上涨。

“1913年美联储成立前，美国多走通缩路径；此后几乎总是选择印钞。”达里奥称。两种路径最终都通过“大债务/货币危机”削减债务收入比，使经济在新、更高价格水平重启。

1971年布雷顿森林体系终结后，全球进入纯法定货币时代。此类体系崩溃的经验更具现实意义：“央行总会大量制造货币与信贷，导致更高通胀与更高金价。”黄金作为“纸债货币”替代品表现优异东方预应力钢绞线价格，长期购买力保持最佳纪录——这也是其位列央行第二大储备资产的原因。

黄金的核心优势

黄金不依赖他人兑付，可自行安全持有，难以被网络攻击窃取。在金融危机引发高税负或经济/货币战争(如制裁)时期，没收风险最高，黄金往往大幅升值——更准确地说，锚索是“唯一未贬值的货币”。

“这就是债务/货币/黄金动态的运作方式，尤其在债务相对收入过高、没收风险上升时值得关注。”达里奥补充。

投资配置建议

10月份上调消费税和超级台风令经济活动显著承压，导致消费支出、企业投资和生产供应链降温。最新GDP萎缩数字加剧了日本经济可能滑入衰退的担忧，“日本经济很有可能陷入衰退，”日本第一生命经济研究所首席经济学家Yoshiki Shinke在今天GDP数据公布前表示。日本首相安倍晋三和日本央行之前预测消费税上调对经济的影响将小于2014年，GDP萎缩料不会很快促使日本央行采取进一步的行动。日本央行官员上周警告了四季度GDP显著萎缩的风险。央行可能强调需要更多数据来评估经济趋势。

达里奥将黄金纳入整体资产配置框架，与现金等同等对待：评估预期回报、风险、相关性、流动性，确定战略比例。他批评多数投资者将黄金视为投机标的：“战略资产配置应是首要考量，而非择时。大多数人缺乏择时能力，应坚持战略配置。”

战略配置比例为5%-15%，视其他资产组合与风险偏好而定。战术调整方面：在货币体系崩溃、没收风险或经济战时期超配黄金；其他时期可减配，因长期看黄金非生产性资产，回报逊于股票。

达里奥最后指出：“无论如何，黄金是基础货币，投资者至少应持有一定比例东方预应力钢绞线价格，但大多数人根本没有。”