“云吞债”飘香贵阳预应力钢绞线价格

　　◎记者黄冰玉

　　2026年1月，亚洲基础治安投资银行（简称“亚投行”）再度刊行了领域达40亿港元的公募债券，让云吞债(境外刊行东谈主在香港市集刊行、以港元计价的债券)这小众债券品种诱骗了市集眼光。

　　昨年以来，云吞债刊行不时升温，刊行领域与数目均大幅增长。业内东谈主士宽阔以为，这收获于港元低利率势、腹地机构钞票建树和融资多元化需求等要素开始。云吞债与点心债变成互补，有望跳动提高香港债市的度与广度。

　　公诞生行不时升温

　　在寰球债券市集，常有“地域文化标记+债券类型”的定名传统，如点心债、熊猫债等。云吞债则是境外刊行东谈主在香港刊行、以港元计价的债券品种。与相同在港刊行且已被市时事熟知的点心债比拟，二者中枢区别在计价货币贵阳预应力钢绞线价格，点心债是离岸东谈主民币债券，而云吞债是港元债券。

　　昨年以来，云吞债刊行领域及频率不时提高。据彭博数据，2025年云吞债总刊行领域达814.4亿港元，刊行笔数合计105笔，较上年分袂大幅增长216.6、98.1，市集刊行热度大幅提高。

　　据了解，以往刊行东谈主在港刊行港元债券多以私募式样开展，且刊行领域相对有限。近段技艺以来，多宗公开式样的港元债刊行显现。刊行主体多为各种评金融机构，举例亚投行、亚洲诞生银行、天下银行集团成员金融公司（IFC）、韩国收支口银行等多境外大型金融机构接踵刊行港元计价云吞债。

　　投资者阵营相同呈现多元化特征。中证鹏元评董事左鸣对上海证券报记者示意，除香港腹地银行、保障公司、强积金（MPF）等永远建树型核神思构外，通过南向通渠谈的内地机构、东南亚列国央行、中东主权基金及寰球钞票措置公司等跨境投资者均积参与认购，举座流动保持充裕。

　　多要素动云吞债刊行升温

　　业内东谈主士看来贵阳预应力钢绞线价格，多病笃素动了云吞债刊行升温，二市集活跃度有望跳动提高。

　　刻下，港元流动充裕变成权臣的低利率比较势，奉陪好意思联储开启降息周期，港元同行拆息（HIBOR）同步下行。左鸣示意，2025年5月以来，受资金不时流入、香港金管局为真贵汇率开展港元投放等多病笃素影响，港元流动度充裕，HIBOR插足快速下行通谈。港元融资成本较好意思元变成光显势。而港元关连汇率轨制的特，开了借入港元的套利窗口。

　　“刊行东谈主通过刊行港元债券，再经货币掉期搬动为所需货币，可竣事较低的终融资成本，这组成其中枢刊行能源。”联评有限公司董事李为峰对上海证券报记者示意。

　　香港腹地市集“钞票荒”亦然云吞债刊行的大病笃能源。2025年香港银行业贷存比不时走低，“不作念贷款（loan）就作念债券（bond）”，成为香港腹地银行业的句行话。李为峰示意，锚索关于刻下贷款业务增长放缓而手捏大皆港元资金的香港腹地银行而言，信用评、期限适中的云吞债成为其化钞票建树、看护钞票欠债表领域的理思继承。

　　刊行东谈主多元化拓展融资渠谈的需求，也成为云吞债刊行的驱能源之。左鸣示意，在地缘政复杂、好意思元汇率波动加重的配景下，港元债券四肢好意思元钞票的质替代继承，兼具巩固与诱骗力，不时诱骗跨境资金流入。同期，刊行港元债券好像匹配机构在亚洲区域的港元业务收支，有镌汰币种错配带来的汇率风险，成为刊行东谈主化融资结构的病笃继承。

　　此外，受访东谈主士均以为，香港熟谙的金融基础治安，如香港债务器具中央结算系统CMU、不时的市集互联互通机制化，以及香港特区政府动绿及可不时金融发展等战略，皆为云吞债的发展提供了致密的生态。

　　提高香港债市度与广度

　　业内东谈主士以为，云吞债的崛起标志着香港债券市集从已往侧重单货币，向多货币、多产物、职业腹地与双重需求的综型债券中心转型。

　　李为峰示意，云吞债市集的活跃填补了香港腹地金融市集的中枢钞票缺口，为香港腹地的银行、保障等机构提供了信用评、期限无邪、收益巩固的质港元钞票，权臣提高了港元债券市集的广度和度。同期，云吞债也有助于动香港债券市集的产物更正与化，这市集与绿及可不时金融、金融科技致密结，展现了其在金融更正面的纷乱后劲。此外，云吞债的筹资主要流向基础治安、绿转型等实体经济域，有助于守旧实体经济永远发展。

　　“亚投行2026年再次转头云吞债市集，标志着港元债券市集发展熟谙，以及投资东谈主对云吞债认同度的不时提高。”渣银行四肢协助亚投行再度刊行云吞债的联席主承销商，渣银行大中华及北亚地区成本市集阁下严守敬示意。

　　短期来看，云吞债市集火热带有定的周期属，与港元好意思元利差走扩存在平直关连。但受访东谈主士宽阔以为，永远来看，云吞债有望冉冉成为香港债券市集的常态化产物与中枢板块之。

　　左鸣示意，跟着近期云吞债市集升温，重叠多评刊行主体变成的示范应，以及债券市集互联互通机制、金融基础治安的不时化，该品种在中永远仍有望竣事领域不时扩容，刊行东谈主和投资者结构向多元化向稳步发展贵阳预应力钢绞线价格，市集生态将跳动完善。