芜湖镀铜钢绞线 中证白酒暴跌66，五粮液“隐匿”303亿，该抄底如故奔命？

近有一又友夜发来账户截图：重仓的白酒基金亏了快半，而他直在坚抓补仓。我回了句：“你开中证白酒指数年线望望。”千里默很久芜湖镀铜钢绞线，他回了四个字：惨东说念主寰。

是的。从2021年到当今，中证白酒已连亏六年。位下来跌了66，每年跌得未几，0-20，不急不躁，小刀割肉，主个折磨东说念主。扎心的是，2020年它年暴涨124，此后整整六年，全在给那年的狂欢还债。

、场经典的“双”脚本

阶段：估值。市盈率从2020年的70倍到2021年的40倍，再到2022年的30倍、2023年的20倍。泡沫被层层剥光。按理说到20倍历史低区，总该消停了吧？不。

二阶段：事迹。2025年，21白酒上市公司营收计3601.4亿，同比下滑18.85；净利润1272.54亿，下滑24.4。PE-BANDS上，连代表基本面底线的BANDS王人运转拐头向下。

二、个股层面是炸裂

贵州茅台：飞天批价从21年3600元跌至不及1700元芜湖镀铜钢绞线，腰斩不啻；出厂价1169，提价空间被限压缩；营收净利凄迷插足个位数负增长。

五粮液：全年营收405.3亿，同比暴降54.55，净利润89.5亿，同比下滑72。雷的是，对2025年前三季度财报重述，营收从蓝本公告的609.5亿径直调减到306.4亿，虚拟隐匿303亿，商场看清了往常压货堆出来的伪增长。

洋河股份：单季营收同比降29，归母净利径直损失3.69亿，头部酒企中单季损失。标杆产物梦之蓝M9官指价1999元，618电商促销度下探到800元以下，四折开甩。

好公司≠好价钱，不即是好指数。 白酒给了扫数“拥抱质钞票”的投资者记重锤：景气共鸣里，锚索把周期钞票当成永续钞票，下降趋势中不停左侧加仓，后全成半山腰激动。

三、白酒还能不行买？认清现实

当今的中证白酒，PE 20倍，股息率4.4，历史上接近分位，诠释商场也曾把它从成长股再行订价为收息股。念念当今上车，就别指望重回成长，你赚的是三种钱：

1、估值波动的钱——和帝亚吉欧、保乐力加等公共巨头比较，PE不占，唯多出来的，可能是A股癫时给的估值看涨期权，靠天吃饭。

2、分成的钱——4.4的股息率委果诱东说念主，前提是事迹别再大幅滑坡，分成能稳住。3、徒然复苏的钱——白酒本质是“生意四肢”指数，商务宴请、婚宴、饭局活跃度决定切。内需起来，白酒才有春天。近况若何，大冷暖自知。

白酒这轮熊市，和恒科、恒药、传媒、房地产样，给投资东大钞票的一又友上了泪课：跌得不急，每次王人以为到底，每次抄底王人是下降中继。在A股作念行业指数逆境回转，不行只看估值低廉。

事迹可陆续，时辰本钱崇高，务等前瞻数据止跌、预期不再下修、动能趋势再行站上，再谋此后动。别因为个行业也曾光辉，就默许它定者回归。诸位股友何如看白酒？你以为批价何时稳住？宽饶褒贬区聊聊。

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