贺州gj35钢绞线参数 惠普Q1营收增长7预期，但存储芯片加价牵累功绩瞻望，盘后股价跌近7｜财报见闻

惠普发布2026财年财季功绩，净营收144.4亿好意思元，同比增长6.9贺州gj35钢绞线参数，较分析师预期的139亿好意思元出约3.2；非GAAP每股收益0.81好意思元，较上年同期的0.74好意思元增长9.5，亦出市集共鸣预期0.77好意思元约5.3。

动功绩预期的中枢引擎来自个东谈主系统业务，PC部门营收同比苍劲增长11至102.5亿好意思元，其中花费者PC录得16的增速，AI PC陆续放量是伏击驱能源。

忖度词，印业务营收同比下滑2.2至41.9亿好意思元，花费者印大幅萎缩8。令投资者担忧的是前瞻带领。公司预计二财季非GAAP每股收益区间为0.70至0.76好意思元，中值0.73好意思元低于市集预期的0.75好意思元。

CFO Karen Parkhill直言，跟着内存成本陆续上行，公司虽守护全年带领，但预计实践遵循"将偏向低水平区间"。临时CEO Bruce Broussard则以"正在搪塞行业层面的顶风"来定现时处境。

财报公布后，惠普盘后股价快速下挫，跌幅靠拢7。

长进瞻望：内存加价是大变量，带领中值低于预期

市集对本次财报大的失望贺州gj35钢绞线参数，集中在前瞻带领上。

二财季非GAAP每股收益带领区间0.70至0.76好意思元，中值0.73好意思元低于市集预期的0.75好意思元；GAAP每股收益带领区间0.52至0.58好意思元。

科罚层明确将"内存成本上升"列为伏击的宏不雅顶风，CFO暗示公司诚然"擅长搪塞顶风"，但在"动态环境"下，现时倾向于将全年遵循定位在带领区间的低水平。

全年来看，公司守护2026财年非GAAP每股收益2.90至3.20好意思元的带领区间不变，中值3.05好意思元略于市集预期的3.00好意思元，但"区间低水平倾向"的措辞本色上已组成次和缓的预期下调。全年GAAP每股收益带领为2.47至2.77好意思元。

分析师现在预计惠普将来12个月营收同比下滑2.1。在AI PC短期催化剂与内存成本中期压制之间，惠普的估值斥地之路仍濒临昭彰阻力。

个东谈主系统：AI PC拉动预期增长，但结构压力犹存

个东谈主系统业务是本季度大亮点，亦然唯终了两位数增长的中枢板块。

季度营收102.5亿好意思元，同比增长11（剔除汇率影响后增长9），较分析师预期的97.6亿好意思元出约5。

从细分来看，商用PC营收增长9，花费者PC增长16；出货量层面，总单元量同比增长12，花费者PC单元量增长14，商用PC增长11。

AI PC的陆续渗入是启动本季度个东谈主系统预期的关节。惠普科罚层在财报中屡次强调"AI PC的陆续动能"，锚索将其定为"将来责任政策"的中枢推论合手手。

从行业配景来看，企业客户的PC换机周期正在加快，重叠Windows 10营救阻隔在即所带来的新需求，短期内为商用PC市集提供了较为塌实的需求基础。

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不外，从盈利质地看，个东谈主系统业务的运渔利润率仅为5.0，属于相对薄利的业务情势，大幅增长对举座利润的拉动果有限。

此外，存储芯片价钱的周期高潮正在侵蚀该业务的成本端，这亦然科罚层将全年预期下调至低端的径直原因之。

印业务：利润率难掩陆续萎缩之困

印业务孝敬了本季度18.3的运渔利润率，是举座盈利才气的伏击踏实器，但营收层面的弱势已难以规避。

季度印营收41.9亿好意思元，同比下滑2（固定汇率着落3），其中花费者印跌幅达8，商用印亦下滑3，中枢耗材收入同比微降1，总硬件出货量下滑6。

从长周期来看，惠普生意印业务昔日两年平均同比下滑3.3，傲气出该业务濒临的结构放松压力。

数字化办公的加快进步、企业印需求的弥远萎缩，使印这一经的"印钞机"业务渐渐失去成长动能。尽管利润率仍能为集团孝敬可不雅的利润池，但其对营收增长的牵累应正在迟缓傲气。

现款流与成本建立：目田现款流偏低，回购力度仍陆续

本季度惠普盘算活动产生现款3.83亿好意思元，目田现款流1.75亿好意思元，相较于逾144亿好意思元的营收，目田现款流改换率仅约1.2，与旧年同期持平。

尽管现款造才气有限，惠普仍保持了积的成本答复节律。

本季共回购1330万股、耗资3.25亿好意思元，同期支付每股0.30好意思元的现款股息，计约2.77亿好意思元，季内向鼓励返还成本计约6亿好意思元。季末持有现款及现款等价物32亿好意思元。

瞻望全年贺州gj35钢绞线参数，公司预计全年目田现款流在28亿至30亿好意思元之间，但已明确暗示将偏向区间低端。这表态重叠存储成本上行预期，意味着下半年现款流压力值得陆续追踪。

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