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　　每周荐 | 出口会否重演2025年“情境”？ （申万宏不雅·赵伟团队）

　　开始：申万宏源宏不雅

　　文 | 申万宏源·宏不雅团队   关系东说念主 | 耿佩璇

　　介

　　热门想考：出口会否重演2025年“情境”？

　　👉1． 韧开始：AI重构营业周期、油价受益行业

　　AI翻新重塑发达国周期，并加快新兴经济体工业化；发达国滥用品被低估、非洲等新兴阛阓景气，均对外需造成复古。油价也利好我国滥用品出口替代，尤其在国际出产受冲击幅度大于我国配景下。

　　👉2． 新的风险：中东事件或加重出口“结构分化”

　　油价冲击国际出产，或负担部分发扬强的中游出口。中东事件也会扰动对中东出口，结构上呈现出产府上与部分滥用品出口偏弱，动力转型与AI出口偏强的分化样貌。

　　👉3． 出口瞻望：总量韧或似旧年，结构分化加重

　　AI翻新、“供给替代”应、关税场面随意或对冲中东事件对出口的冲击，全年出口或仍“预期”。结构上，AI类商品、动力转型类、滥用品出口有望增，出产府上出口或走弱。

　　☎迎接相易：申万宏不雅 屠强、赵伟

　　周度参议遏抑汇总

　　（4.26-5.8）

　　度题

　　1、度题 | 出口会否重演2025年“情境”？

　　热门想考

　　1、热门想考 | 原油冲击下，好意思国经济的“脆弱”—“地缘压力测试”系列之四

　　2、热门想考 | AI出口：谁是的确引擎？

　　3、3分钟看清五巨匠要闻

　　4、热门想考 | 中东地缘的尾部风险，或存“低估”—“地缘压力测试”系列之五

　　5、月度前瞻 | 4月事济：油价冲击的“考证”工夫

　　频追踪

　　1、国际频 | 停战契约尚未终局，原油价钱再度

　　2、数据点评 | 利润增：“薛定谔”的油价冲击？

　　3、国内频 | 世界商品房成交延续回暖

　　4、战略频 | 政局会议的八大亮点——4月中央政局会议精神学习

　　5、国际频 | 4月FOMC例会：在不对中“谢幕”

　　6、数据点评 | 4月PMI：韧下的分化

　　7、Top Charts | “五”假期滥用图鉴

　　8、国内频 | 5月周，经济景气弱开荒

　　电话会议

　　1、“周见系列”

　　77期：《油价“压力测试”三弹》

　　2、“洞见系列”

　　122期：4月政局会议精神学习相识

　　3、“速见系列”

　　24期：4月FOMC例会解读与瞻望

　　4、“周见系列”昆玉钢绞线生产厂家

　　78期：《“五”后，问大势》

　　5、“周见系列”

　　79期：《出口“预期差”？》

　　度题

　　1

　　度题 | 出口会否重演2025年“情境”？👈🏻看全文

　　度题

　　2026.5.7

　　阛阓对中东事件的暄和，正从油价自身转向经济影响。巨匠营业周期与经济周期脱钩配景下，我国出口会否再预期，哪些域发扬强？

　　热门想考

　　1

　　热门想考 | 原油冲击下，好意思国经济的“脆弱”—“地缘压力测试”系列之四👈🏻看全文

　　热门想考

　　2026.4.26

　　4月中下旬以来，原油订价的干线或已从军事行径是否会升转向霍尔木兹海峡何时会排除禁闭。如若霍尔木兹海峡禁闭恒久化，原油价钱的上行风险与好意思国经济的下行风险均不行低估。

　　2

　　热门想考 | AI出口：谁是的确引擎？👈🏻看全文

　　热门想考

　　2026.4.28

　　本年以来主要经济体出口“预期”，AI出口在其中饰演了何种角？哪些细分域存在“预期差”？本文从细分的结构数据动身，挖掘被阛阓残暴的逻辑。

手机号码：13302071130

　　3

　　3分钟看清五巨匠要闻👈🏻看全文

　　热门想考

　　2026.5.4

　　五时间，国际股指涨跌互现，日元汇率大幅；好意思国GDP不足预期，关税运转退还，好意思伊接洽仍共鸣；国内假期出行远、出行早、指标地多元，政局会议定调“四稳”。

　　4

　　热门想考 | 中东地缘的尾部风险，或存“低估”—“地缘压力测试”系列之五👈🏻看全文

　　热门想考

　　2026.5.6

　　4月中旬以来，跟着停战契约的终局，钢绞线厂家好意思股束缚刷新历史新；在阛阓千里浸于乐不雅激情的同期，原油的库存却在发出“警报”。后续油价的可能演绎、有哪些被低估的“尾部风险”？

　　5

　　月度前瞻 | 4月事济：油价冲击的“考证”工夫👈🏻看全文

　　月度前瞻

　　2026.5.8

　　油价对经济的传具备阶段特征，前期工业出产、企业盈利仍处阶段，后续经济基本面或有承压。投入4月，油价冲击会否徐徐表露？

　　频追踪

　　1

　　国际频 | 停战契约尚未终局，原油价钱再度👈🏻看全文

　　国际频

　　2026.4.26

　　好意思国4月Markit制造业、管业绩PMI上涨，3月好意思国售环比1.7。4月，好意思欧日英制造业PMI差异升至54、52.2、54.9、53.6，4月欧元区、日本管业绩PMI差异回落至47.4、51.2，而好意思国管业绩PMI则回升至51.3；好意思国3月售销售升温，主要为加油站分项动。

　　2

　　数据点评 | 利润增：“薛定谔”的油价冲击？👈🏻看全文

　　数据点评

　　2026.4.27

　　利润增并非诠释油价飙升利好盈利，实则油价传是分阶段的。

　　3

　　国内频 | 世界商品房成交延续回暖👈🏻看全文

　　国内频

　　2026.4.28

　　申万经济热力指数炫夸，4月以来，工业、管业绩景气或有下行；世界商品房成交有所，内需关联货运量角落回升。

　　4

　　战略频 | 政局会议的八大亮点——4月中央政局会议精神学习👈🏻看全文

　　战略频

　　2026.4.28

　　中共中央政局4月28日召开会议，分析参议面前经济场面和经济职责，以荒诞度和实举措执好经济职责。

　　5

　　国际频 | 4月FOMC例会：在不对中“谢幕”👈🏻看全文

　　国际频

　　2026.5.1

　　4月FOMC例会保管利率不变，4张“反对票”为1992年以来数目之。

　　6

　　数据点评 | 4月PMI：韧下的分化👈🏻看全文

　　数据点评

　　2026.5.1

　　4月PMI保管较强韧，结构上呈现“供强需弱”、“外强内弱”的特征。

　　7

　　Top Charts | “五”假期滥用图鉴👈🏻看全文

　　Top Charts

　　2026.5.5

　　2026年五假期，出行规模稳步回升下，合座呈现“出行早”、“走的远”的特征。从偏面子，国内游热度陆续回升、“出境弱”，滥用式向“重体验”、“多元”、“理”涟漪。此外，电影阛阓角落回暖，“票房升”，不雅影东说念主次增加。

　　8

　　国内频 | 5月周，经济景气弱开荒👈🏻看全文

　　国内频

　　2026.5.8

　　工业出产走势分化，建筑业开工偏弱；商品房成交保持韧，外贸货运量回升；农产物价钱偏弱，工业品价钱多数回升。

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职守剪辑：杨红卜

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